레버리지의 변경

마지막 업데이트: 2022년 6월 18일 | 0개 댓글
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외국보관기관을 통한 외화증권 결제구조(미국시장 기준)ⓒ한국예탁결제원

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레버리지의 변경
종목 KB KBSTAR KRX300레버리지증권상장지수투자신탁(주식-파생형)
변경내용 변경전 변경후
제9조(수익권의 분할)
① 이 투자신탁의 수익권은 1좌의 단위로 균등하게 분할하며, 집합투자증권으로 표시한다.
② (생략)

제10조(집합투자증권의 발행 및 전자등록)
①집합투자업자는 제6조 및 제7조의 규정에 의한 투자신탁의 최초설정 및 추가설정에 의한 납부금 등이 설정단위 또는 당해 설정단위의 배수에 상당하는 자산으로 납입된 경우 신탁업자의 확인을 받아 (삭제) 기명식 수익증권을 발행하여야 한다. 이 경우 집합투자업자는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」(이하 “전자증권법”이라 한다)에 따른 전자등록기관을 통하여 해당 집합투자증권을 전자등록한다.
② ~ ④(생략)

제14조(수익자명부)
① 집합투자업자는 수익자명부 작성에 관한 업무를 한국예탁결제원에 위탁하여야 한다.
② 집합투자업자는 한국예탁결제원과 수익자명부 작성 등을 위한 위탁계약을 체결하고, 한국예탁결제원은 관련 법령·신탁계약서·위탁계약서 및 관련규정 등에 따라 업무를 처리하여야 한다.
③ (생략)
④ 집합투자업자는 전항의 기간 또는 일정한 날을 정한 경우 지체 없이 이를 한국예탁결제원에 통지하여야 한다.
⑤ 한국예탁결제원은 제4항의 규정에 따라 통보를 받은 경우 판매회사 및 지정참가회사 등에 대하여 수익자에 관한 다음 각 호의 사항의 통보를 요청할 수 있다.
1. 수익자의 성명, 주소 및 전자우편 주소
2. 수익자가 보유한 수익권의 종류 및 수
⑥ 제5항의 규정에 따라 판매회사 및 지정참가회사 등으로부터 통보를 받은 한국예탁결제원은 그 통보받은 사항과 통보년월일을 기재한 수익자명부를 작성하여야 하며, 집합투자업자가 수익자명부 기재사항의 통보를 요청하는 경우 수익자의 성명과 수익원의 좌수를 통보하여야 한다.
⑦~⑧ (생략)

제44조(집합투자업자 및 신탁업자의 변경)
①~③ (생략)

제45조(투자신탁의 해지)
① ~ ② (생략)
③제1항 제3호 및 제4호의 규정에 의하여 이 투자신탁을 해지하고자 하는 경우 집합투자업자는 해지사유, 해지일자, 상환금 등의 지급방법 및 기타 해지관련사항을 제50조의 규정에 따라 공고하거나 한국예
탁결제원을 통하여 수익자에게 개별통지하여야 한다.
④ (생략)

제10조(집합투자증권의 발행 및 전자등록)
①집합투자업자는 제6조 및 제7조의 규정에 의한 투자신탁의 최초설정 및 추가설정에 의한 납부금 등이 설정단위 또는 당해 설정단위의 배수에 상당하는 자산으로 납입된 경우 신탁업자의 확인을 받아 (삭제) 기명식 수익증권을 발행하여야 한다. 이 경우 집합투자업자는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 레버리지의 변경 법률」(이하 “전자증권법”이라 한다)에 따른 전자등록의 방법으로 해당 집합투자증권을 발행하여야 한다.
② ~ ④(좌동)

제14조(수익자명부)
① 집합투자업자는 수익자명부 작성에 관한 업무를 전자증권법 제2조 제6호에 따른 전자등록기관(이하“전자등록기관”이라 한다)에 위탁하여야 한다.
② 집합투자업자는 전자등록기관과 수익자명부 작성 등을 위한 위탁계약을 체결하고, 전자등록기관은 관련 법령·신탁계약서·위탁계약서 및 관련규정 등에 따라 업무를 처리하여야 한다.
③ (좌동)
④집합투자업자는 전항의 기간 또는 일정한 날을 정한 경우 지체없이 이를 전자등록기관에 통지하여야 한다.
⑤ 전자등록기관은 제4항의 규정에 따라 통보를 받은 경우 판매회사 및 지정참가회사 등에 대하여 수익자에 관한 다음 각 호의 사항의 통보를 요청할 수 있다.
1. 수익자의 성명, 주소 및 전자우편 주소
2. 수익자가 보유한 수익권의 종류 및 수
⑥제5항의 규정에 따라 판매회사 및 지정참가회사 등으로부터 통보를 받은 전자등록기관은 그 통보받은 사항과 통보년월일을 기재한 수익자명부를 작성하여야 하며, 집합투자업자가 수익자명부 기재사항의 통보를 요청하는 경우 수익자의 성명과 수익원의 좌수를 통보하여야 한다.
⑦~⑧ (좌동)

제44조(집합투자업자 및 신탁업자의 변경)
①~③ (좌동)
④다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 외의 사유로 제1항에 따라 집합투자업자나 신탁업자를 변경하는 경우에는 해당 변경으로 인해 초래되는 집합투자업자나 신탁업자의 손실·손해 등을 이 투자신탁재산으로 집합투자업자나 신탁업자에게 보상 또는 배상하여야 한다.
1. 집합투자업자나 신탁업자가 법령·신탁계약에 위반하는 행위를 한 경우
2. 집합투자업자나 신탁업자가 고의 또는 중대한 과실로 이 투자신탁재산에 손실 또는 손해를 발생시킨 경우

제45조(투자신탁의 해지)
① ~ 레버리지의 변경 ② (좌동)
③제1항 제3호 및 제4호의 규정에 의하여 이 투자신탁을 해지하고자 하는 경우 집합투자업자는 해지사유, 해지일자, 상환금 등의 지급방법 및 기타 해지관련사항을 제50조의 규정에 따라 공고하거나 전자등록기관을 통하여 수익자에게 개별통지하여야 한다.
④ (좌동)

변동성이 큰 장세, 4배 레버리지로 수익 극대화 전략

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하이투자證 “오리온, 물량 레버리지의 변경 성장 통해 시장지위 추가 확보 중”

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[서울경제TV=성낙윤기자]하이투자증권은 20일 오리온에 대해 “전 지역에서의 시장기대치를 상회하는 외형성장 및 마진 시현이 이어지고 있다”며 투자의견 매수, 목표주가 16만원을 각각 유지했다.

이경신 하이투자증권 연구원은 “동사는 대외변수 변동에도 호실적이 이어졌을 뿐만 아니라 영업실적 성장 지속성을 통해 ‘일부 일시적 개선이라는 시장의 우려’가 기우였음을 확인했다”며 “물량 확대를 통한 전 지역에서의 견조한 시장지배력 추가 확보 흐름이 외형성장 및 이익 레버리지 효과로 이어지고 있다는 점을 감안하면, 동종업체대비 원부재료를 포함한 비용 상승분을 상쇄하는 것 이상의 개선세에 레버리지의 변경 주목팔 필요가 있다”고 분석했다.

이어 “한국 매출액 성장률은 6월 전년대비 +18.9%로, 수요 확대기조 및 신제품 출시 효과뿐만 아니라 오프라인 소비 증가가 더해진 고성장세를 이어갔다”며 “할인점/편의점/이커머스 등을 포함한 MT 채널의 당월 성장률은 전년대비 +21.8% 수준이며, 여전히 간편대용식 수요증가 또한 유효하다”고 평가했다.

이경신 연구원은 “중국 매출액 성장률은 2022년 2분기 기준 전년대비 +19.3%를 기록했다”며 “지역봉쇄 시행과 관련된 리스크는 레버리지의 변경 축소되었고, 스낵을 중심으로 한 경소상의 시장재고 확보에서 여타 업체 대비 경쟁력이 두드러지는 것으로 파악된다”고 설명했다.

이어 “베트남은 내수소비 개선세가 지속되면서 전 카테고리에서의 높은 경쟁력이 부각되었으며, 2022년 2분기 기준 전년대비 +48.9%의 외형 고성장을 시현했다”며 “원가부담에도 물량성장 및 레버리지효과를 고려하면 2022년 하반기 베트남법인의 의미있는 영업실적 기여도 확대가 기대된다”고 내다봤다./[email protected]

레버리지의 변경

투자자 보호 미비 등 외화증권 투자자들에게 유의사항 강조

외국보관기관을 통한 외화증권 결제구조(미국시장 기준)ⓒ한국예탁결제원

외국보관기관을 통한 외화증권 결제구조(미국시장 기준)ⓒ한국예탁결제원

최근 '서학개미'로 대표되는 국내 투자자의 외화증권에 대한 투자수요 증가로 인해 한국예탁결제원(예탁원)의 외화증권 보관규모 크게 증가했다. 외화증권 투자와 관련한 예탁원의 예탁결제 및 권리관리 업무량도 동시에 급증했다.

18일 예탁원은 외화증권 투자자들에게 유의사항을 다시 한 번 강조했다.

이를 보면 매매와 관련해서 해외시장의 경우 국내와 달리 상・하한가 및 시장경보 제도(투자 주의/경고) 등 투자자 보호 장치가 없는 경우가 많다. 국내 투자자는 국가 간 시차(時差), 해외시장에서의 정보 비대칭, 공매도 등 현지 이슈로 투자한 외화증권의 주가가 급락하는 경우 이에 대한 신속한 대응이 곤란한 경우가 발생할 수 있다.

주식배당ㆍ현금배당 등 권리 지급 관련해서도 외화증권에 대한 주식배당, 현금배당 등 권리 지급의 레버리지의 변경 경우, 국내와 달리 지급 지연 또는 지급 오류 등 예외적 상황이 적지 않게 발생하고 있다.

외화증권에 대한 권리 지급 과정에는 국가 간 시차가 존재하고, 다수의 외국금융기관(외국예탁결제기관, 외국보관기관 등)이 개입되어 국내증권에 비해 관련 업무 처리에 시간이 다소 소요된다. 이에 따라 주식배당 및 현금배당의 경우 외국 현지의 지급보다 통상 2영업일 이상 더 소요되는 것이 일반적이다.

아울러 현지의 권리정보 변동 또는 외국보관기관 과오지급 등에 따라 이미 지급한 권리의 정정(Reversal)도 빈번하게 발생한다. 국내 투자자에게 지급되는 권리 내역(예, 주식배당 수량 등)에 오류가 있는 경우 예탁원은 외국보관기관에 대해 오류 정정 및 재지급을 요청하게 된다. 추가적인 시간 소요가 있을 수 있는 셈이다.

예탁원은 "권리 지급이 지연되거나 이미 지급된 권리에 오류가 발생한 경우 해당 사유가 해소될 때까지는 외화증권에 대한 처분이 제한될 수 있어 투자자 유의가 필요하다"며 "투자자는 권리 지급을 통해 수령하게 되는 증권 및 자금을 원하는 시기에 현금화거나 재투자하는 것이 곤란할 가능성 존재한다"고 레버리지의 변경 설명했다.

권리행사 관련해서도 외화증권 권리 유형은 국내와 달리 상당히 다양하며, 동일한 권리의 경우에도 국내와 해외시장의 처리 방식이 다른 경우가 존재한다.

주식 공개매수(Tender-Offer) 권리 유형의 경우, 공개매수자가 매수 기간 등 행사 조건을 변경하는 경우가 빈번히 발생한다. 예컨대, 주식시장 가격보다 공개매수 단가가 높은 경우 매수자가 매수 규모 확대를 위해 공개매수기간을 연장하는 경우이다.

반대로, 공개매수 단가보다 주식시장 가격이 높은 경우 매수자가 매수신청자의 이탈(매수신청 취소)을 막기 위해 공개매수기간을 단축하는 경우도 있다. 행사 조건 등 권리행사와 관련한 정보의 변동을 충분히 인지하지 못한 경우 손실 발생 가능성이 있으므로 투자자 주의가 필요하다는 의미다.

의결권 행사와 관련해서도 외화증권 의결권 행사 과정에는 외국보관기관 외에도 의결권 대행 플랫폼이 개입되므로, 레버리지의 변경 국내증권 의결권 행사와 프로세스가 상이하다. 또 외화증권 의결권 행사의 경우, 국내와 달리 의결권 행사에 필요한 충분한 시간이 주어지지 않는다.

원천징수 등 과세 관련 사항도 주의가 필요하다. 외국(특히, 미국)의 경우 과세 체계가 국내와 상이하여, 높은 세율의 세금이 부과되거나 추가 세금이 과세되는 경우가 발생한다. 유한책임조합(LPs : Limited Partnership)에서 발생한 배당의 경우 별도 과세 관련 규정에 따라 고율로 과세된다. 파생상품 성격의 레버리지의 변경 증권(레버리지 ETP 등)에서 발생한 소득의 경우 배당소득이 아닌 일반소득으로 분류되어 고율(30%)로 과세되거나, Section 871(m)에 해당되어 추가 과세되는 경우도 있다.

예탁원은 "외화증권 투자의 경우 거래하는 과정에서 국가 간 시차, 국내외 다수 금융기관 개입 등으로 인해 관련 업무처리가 지연되거나 변경ㆍ정정되는 상황이 빈번하게 발생한다"며 "투자자는 이러한 외화증권 투자의 특수성을 인식하고, 거래하는 증권사를 통해 권리정보의 변동 여부를 수시로 확인할 필요가 있다"고 설명했다.

이어 "예탁원은 각 증권사 및 현지 외국보관기관 등과 긴밀히 협력해 투자자가 신속하고 안전하게 외화증권에 투자할 수 있는 환경 조성을 위한 노력을 지속적으로 전개해 나갈 예정"이라고 밝혔다.

이와 관련해 예탁원은 투자자가 국내에서 외화증권에 투자하는 경우 외국보관기관을 통해 외화증권에 대한 예탁결제 및 권리관리 서비스 제공 중이다.

외국보관기관은 예탁원이 증권사를 통해 투자자로부터 예탁받은 외화증권을 외국에 보관하는 경우, 예탁원을 대신해 외국 현지에서 외화증권 보관・결제・권리행사를 처리하는 기관을 의미한다.

외화투자자의 외화증권 매매내역을 주문받은 국내 증권사는 동 내역을 현지 증권사에 전달하고, 현지 증권사는 레버리지의 변경 이를 거래소(NYSE 등)에 매매 주문을 하고, 거래소(NYSE 등)는 매매 주문 체결 후 체결내역을 현지 증권사 및 예탁기관(DTCC)에 통보하게 된다.

이에 현지 증권사는 체결내역을 국내 증권사에 통보하고, 국내 증권사가 이를 예탁원에 통보하면, 예탁원은 외국보관기관에 결제지시를 하게 된다. 매매결제는 결제지시를 받은 외국보관기관은 현지 증권사와 결제(기관결제)를 진행하고, 현지 증권사는 최종적으로 예탁기관(DTCC)과 결제(시장결제)를 이행하게 된다.

서학개미, 주식 잔고 ‘우당탕탕’…고위험 ETF 베팅 급증

[헤럴드경제=양대근 기자] 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 고강도 긴축 정책으로 글로벌 증시가 직격탄을 맞으며 ‘서학개미’들의 해외투자 잔고가 급감했다. 3배 레버리지 ETF(상장지수펀드) 등 고위험 상품에 뭉칫돈이 몰리면서 포트폴리오 관리에 주의가 필요하다는 지적도 나온다.

18일 한국예탁결제원(사장 이명호)이 발표한 2022년 상반기 외화증권 보관·결제금액에 따르면 6월말 기준 국내 투자자의 외화증권 보관잔액은 835억3000만 달러(약 110조3500억원)로 직전 반기(1005억9000만 달러) 대비 17%, 전년 동기(889억2000만 달러) 대비 6% 각각 하락했다.

종류별로 6월말 외화주식 보관잔액은 623억7000만 달러(약 82조4200억원)로 작년 말(779억1000만 달러) 대비 19.9% 급감한 반면, 외화채권 보관잔액은 상반기 기준 211억6000만 달러(약 27조9600억원)로 같은 기간 6.7% 감소했다.

외화증권 결제잔액도 작년 6월말 2612억 달러(약 344조9100억원)에서 1년 사이 2079억6000만 달러(약 274조6500억원)로 20% 넘게 급락하면서 2020년 말(1809억4000만 달러) 이후 18개월만에 최저치로 떨어졌다.

해외시장별 외화증권 보관잔액에서는 상반기 기준 미국이 전체 대비 64.1%로 비중이 가장 높았고 상위 5개 시장(미국·유로시장·홍콩·일본·중국)이 전체 보관금액의 97.5% 차지하는 등 시장 쏠림이 여전한 것으로 레버리지의 변경 나타났다.

상반기 외화주식 보관잔액은 테슬라가 116억3200만 달러(약 15조3500억원)로 1위를 지켰다. 다만 주식급락 여파 등으로 작년말(154억6000억 달러) 대비 25% 줄어들었다. 이어 보관잔액 2위와 3위는 각각 애플(44억8000만 달러)과 엔비디아(21억2500만 달러)가 지켰다.

대부분 상위 종목 보관잔액이 전분기 대비 감소한 반면 ‘프로셰어스 울트라프로 QQQ ETF(PROSHARES ULTRAPRO QQQ ETF·TQQQ)’의 경우 오히려 전분기 대비 증가(13억3200만달러→15억1900만 달러)하면서 기존 8위에서 6위로 두 계단 상승했다. 이 ETF는 나스닥100 지수 수익률의 3배를 추종하는 해외 고위험 레버리지 상품의 대표적인 상품이다.

가장 많은 결제가 이뤄진 외화주식도 역시 테슬라가 차지했다. 상반기에만 214억500만 달러(약 28조2400억원)의 결제가 이뤄지면서 작년 하반기(163억3100만 달러) 대비 31%가 늘어났다.

이어 TQQQ가 2위에 오른 것을 비롯해 ‘디렉시온 데일리 세미컨덕터 불 3X 셰어즈(DIREXION DAILY SEMICONDUCTOR BULL 3X·SOXL)과 프로셰어즈 울트라프로 숏(PROSHARES ULTRAPRO SHORT QQQ ETF·SQQQ)가 3위와 4위에 각각 이름을 올렸다. 모두 대표적인 고위험 상품들이다.

예탁원 관계자는 “해외주식의 경우 국가간 시차, 해외시장의 정보 비대칭, 급작스런 현지 이슈 발생 등으로 증권의 주가가 급락하는 경우에 신속한 대응이 현실적으로 매우 어려울 수 있다”면서 “포스트 코로나 상황과 러시아·우크라이나 전쟁, 미국 금리인상 등 투자환경의 급격한 변화가 진행중이며 외화증권 투자에 신중한 접근이 필요하다”고 조언했다.


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