마진거래에 장점과 단점

마지막 업데이트: 2022년 2월 22일 | 0개 댓글
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마진거래에 장점과 단점

폭발적인 증가세를 보이는 개미들의 외환 투자

스마일, 재다인, 블랙홀의 『FX 마진 실전 투자 기법』. 두 국가 간 환율의 가치에 투자하는 FX마진 거래에서의 현황과 문제점, 거래 방법, 수익을 올리는 법 등을 알려주는 책이다. FX마진 거래에 미치는 영향을 펀더멘털 파악, 기술 지표를 활용한 거래 전략, 시장의 핵심 포인트와 투자자의 심리 등 세 가지 주제로 마진거래에 장점과 단점 구성했다. 초보 투자자들이 FX마진 거래의 장점과 단점을 파악하고 시장에 진입하여 수익을 거두기 위한 방법을 꼼꼼히 짚어준다.

출판사 서평

폭발적인 증가세를 보이는 FX마진 시장
어떻게 거래하고 수익을 올릴 것인가에 대한 바이블

재테크 시장의 지각 변동! 저금리 시대에 더욱 각광받는 외환투자

저금리 시대가 계속되면서 안전한 예금에서 투자 쪽으로 눈을 돌리는 사람이 많아졌다. 그 중에서도 24시간 온종일 거래할 수 있고, 레버리지가 높아 적은 금액으로도 거래에 참여할 수 있으며, 가격이 오를 때나 내릴 때에도 이익을 볼 수 있는 외환 시장에 개미 투자자들이 폭발적인 관심을 보이고 있다.
그런데 이런 장밋빛 전망만 믿고 뛰어든다면 얼마 되지 않아 자금을 모두 날릴 가능성이 높다. 현재 FX마진 거래에 대해 알려주는 사람들은 체계적이고 제대로 된 교육을 하기보다는 사탕발림으로 투자자를 유혹하는 경우가 많기 때문이다. 외환 시장은 철저히 준비된 자에게는 무한한 기회를 제공하지만 찬란한 미래만을 꿈꾸며 준비 없이 시장에 뛰어든 투자자에게는 혹독한 시련을 안겨주는 비정한 시장이다.

최대 외환 투자 카페 설립자들이 전하는 FX마진 투자 기본기!

기업의 미래 가치에 투자하는 주식과 두 국가 간 환율의 가치에 투자하는 FX마진은 기본적인 메커니즘에서부터 차이가 있다. 주식이 상승 지향적이라면 FX마진은 균형 지향적인 측면이 강하다. 거래소의 유무, 마진거래에 장점과 단점 거래 시간의 제한, 주문 방식의 차이 등으로 인해 주식과 FX마진은 서로 다른 변수가 작용하기 때문에 FX마진에 주식과 똑같은 거래 전략으로 접근하는 것은 잘못된 투자 결과를 가져온다.
이러한 차이점과 독특한 시장 특성 때문에 저자들은 FX마진 거래만을 위한 전문적인 자료의 필요성을 느끼게 되었다. 이 책의 저자들은 국내에서 FX마진 거래가 시작되기 전부터 외환 시장에 참여한 베테랑으로서, 그동안 개인 및 회사 투자 자문 경험을 살려 FX마진 거래에서의 현황과 문제점, 거래 방법, 수익을 올리는 법 등에 친절히 알려주고 있다.

초보자도 성공적인 투자자가 되는 노하우 집대성!

이 책은 FX마진 거래에 영향을 미치는 세 가지의 주제로 구성되었다. 각국 경제지표의 중요도나 환율에 영향을 주는 펀더멘털 파악, 기술적 지표 등을 활용한 거래 전략, 그리고 실제 거래하며 경험하게 되는 시장의 핵심 포인트와 투자자의 심리를 종합적으로 다루었다.
사실 이 세 가지는 서로 상호작용을 하는 것들이다. 기본적인 지식의 습득 이후엔 거래 기술에 대해 배워야 하고, 수익을 낼 수 있는 실력이 된 후에는 안정적인 거래를 이어가기 위한 심리 컨트롤을 배워야 한다. 이러한 중요한 내용을 착실하게 정리하여 한 번 읽고 마는 게 아닌, 필요할 때마다 다시금 읽고 참고할 수 있을 것이다.
이 책의 구성을 살펴보면 총 6장으로, FX마진의 기본부터 실제 거래 기술에 이르기까지 저자의 진솔한 경험담이 녹아난 내용으로 이루어졌다. 1장에서는 FX와 FX마진 거래를 시작하기 전 알아둘 것들, 그리고 시장의 변수들을 다루었다. 2장은 FX마진 거래 시 기본이 되는 펀더멘털, 즉 각국의 경제지표에 대해 설명한다. 3장에서는 FX마진 거래의 트레이드 스타일에 따른 트레이딩의 방법과 특성, 시장 읽기, 추세·패턴 분석 등을 알려준다. 4장에서는 저자들의 오랜 경험에서 우러나온 트레이딩의 핵심 비법, 특히 손절매와 투자 심리에 중점을 두어 설명하였다. 5장은 실제 거래 시 차트를 읽고 해석하는 방법, 보조 지표를 이해하고 매매에 활용하는 방법 등 실전 기술을 수많은 차트와 함께 보여주고 있어 초보 투자자에게 유용할 것이다. 6장은 국내 FX마진 시장의 현황과 FCM사 선택하는 법 등을 알려주고 있다.
저금리 기조가 계속되고, 등락을 거듭하는 주식과 부동산에서 투자자들이 눈을 돌리고 있는 가운데 외환 투자 시장은 앞으로 더욱 확대될 수밖에 없다. 초보 투자자들이 FX마진 거래의 장점과 단점을 철저히 파악하고 시장에 진입하여 수익을 거두기 위한 방법을 꼼꼼하게 짚은 이 책은 FX마진 거래의 바이블이 될 것이다.

이 책에는 저자들이 오랜 시간 동안 시장에서 보고 듣고 실제로 겪은 일들을 정리한 FX 시장의 경험담이 담겨 있다. 투자에 임하기 위한 탄탄한 기본기를 배울 수 있을 것이다.
FX 마진 상품이 국내에 소개된 지도 벌써 수년이 지났다. 시장은 폭발적인 반응을 보였고, 월간 거래금액이 5백억 달러에 육박하는 등 기하급수적인 증가세를 보이고 있다.
이 책은 아직 FX마진이라는 상품을 정확히 알지 못하고 어떻게 거래를 해야 할 지에 대해 확신이 없는 투자자들에게 길잡이 역할을 해주고 있다. FX마진 거래를 시작하기로 생각했다면 이 책을 반드시 읽고, 정확히 이해하시길 바란다. 이 책은 성숙된 FX마진 시장으로 이끌어주는 작은 등대의 역할을 할 것이다.
- 주원 / KTB투자증권 대표이사

훌륭한 트레이더가 되기 위한 기본적인 요소는 거래에 대한 열정, 자신이 개발한 거래 방법과 판단에 대한 자신감, 위험을 기꺼이 감수하는 것, 실수를 즉시 고칠 수 있는 자세, 그리고 인내, 인내, 인내이다.
잭 슈웨거가 지은 『타이밍의 승부사』에 나오는 명언이다. 몇 년간 이 책의 저자와 교류하면서 느낀 것은 이 명언이 꼭 들어맞는 진정한 트레이더라는 것이다.
거래에 대한 끊임없는 열정, 자신만의 기법을 만들기 위한 노력, 훌륭한 리스크 관리, 자신의 실수에 대한 겸허한 반성, 그리고 마지막으로 시장에서 살아남을 수 있기 위한 인내를 갖춘 몇 안 되는 훌륭한 트레이더이기 때문이다.
- 이광식 / 리딩투자증권 장내파생팀

마진거래에 장점과 단점

출판사 서평 폭발적인 증가세를 보이는 FX마진 시장
어떻게 거래하고 수익을 올릴 것인가에 대한 바이블

재테크 시장의 지각 변동! 저금리 시대에 더욱 각광받는 외환투자

저금리 시대가 계속되면서 안전한 예금에서 투자 쪽으로 눈을 돌리는 사람이 많아졌다. 그 중에서도 24시간 온종일 거래할 수 있고, 레버리지가 높아 적은 금액으로도 거래에 참여할 수 있으며, 가격이 오를 때나 내릴 때에도 이익을 볼 수 있는 외환 시장에 개미 투자자들이 폭발적인 관심을 보이고 있다.
그런데 이런 장밋빛 전망만 믿고 뛰어든다면 얼마 되지 않아 자금을 모두 날릴 가능성이 높다. 현재 FX마진 거래에 대해 알려주는 사람들은 체계적이고 제대로 된 교육을 하기보다는 사탕발림으로 투자자를 유혹하는 경우가 많기 때문이다. 외환 시장은 철저히 준비된 자에게는 무한한 기회를 제공하지만 찬란한 미래만을 꿈꾸며 준비 없이 시장에 뛰어든 투자자에게는 혹독한 시련을 안겨주는 비정한 시장이다.

최대 외환 투자 카페 설립자들이 전하는 FX마진 투자 기본기!

기업의 미래 가치에 투자하는 주식과 두 국가 간 환율의 가치에 투자하는 FX마진은 기본적인 메커니즘에서부터 차이가 있다. 주식이 상승 지향적이라면 FX마진은 균형 지향적인 측면이 강하다. 거래소의 유무, 거래 시간의 제한, 주문 방식의 차이 등으로 인해 주식과 FX마진은 서로 다른 변수가 작용하기 때문에 FX마진에 주식과 똑같은 거래 전략으로 접근하는 것은 잘못된 투자 결과를 가져온다.
이러한 차이점과 독특한 시장 특성 때문에 저자들은 FX마진 거래만을 위한 전문적인 자료의 필요성을 느끼게 되었다. 이 책의 저자들은 국내에서 FX마진 거래가 시작되기 전부터 외환 시장에 참여한 베테랑으로서, 그동안 개인 및 회사 투자 자문 경험을 살려 FX마진 거래에서의 현황과 문제점, 거래 방법, 수익을 올리는 법 등에 친절히 알려주고 있다.

초보자도 성공적인 투자자가 되는 노하우 집대성!

이 책은 FX마진 거래에 영향을 미치는 세 가지의 주제로 구성되었다. 각국 경제지표의 중요도나 환율에 영향을 주는 펀더멘털 파악, 기술적 지표 등을 활용한 거래 전략, 그리고 실제 거래하며 경험하게 되는 시장의 핵심 포인트와 투자자의 심리를 종합적으로 다루었다.
사실 이 세 가지는 서로 상호작용을 하는 것들이다. 기본적인 지식의 습득 이후엔 거래 기술에 대해 배워야 하고, 수익을 낼 수 있는 실력이 된 후에는 안정적인 거래를 이어가기 위한 심리 컨트롤을 배워야 한다. 이러한 중요한 내용을 착실하게 정리하여 한 번 읽고 마는 게 아닌, 필요할 때마다 다시금 읽고 참고할 수 있을 것이다.
이 책의 구성을 살펴보면 총 6장으로, FX마진의 기본부터 실제 거래 기술에 이르기까지 저자의 진솔한 경험담이 녹아난 내용으로 이루어졌다. 1장에서는 FX와 FX마진 거래를 시작하기 전 알아둘 것들, 그리고 시장의 변수들을 다루었다. 2장은 FX마진 거래 시 기본이 되는 펀더멘털, 즉 각국의 경제지표에 대해 설명한다. 3장에서는 FX마진 거래의 트레이드 스타일에 따른 트레이딩의 방법과 특성, 시장 읽기, 추세·패턴 분석 등을 알려준다. 4장에서는 저자들의 오랜 경험에서 우러나온 트레이딩의 핵심 비법, 특히 손절매와 투자 심리에 중점을 두어 설명하였다. 5장은 실제 거래 시 차트를 읽고 해석하는 방법, 보조 지표를 이해하고 매매에 활용하는 방법 등 실전 기술을 수많은 차트와 함께 보여주고 있어 초보 투자자에게 유용할 것이다. 6장은 국내 FX마진 시장의 현황과 FCM사 선택하는 법 등을 알려주고 있다.
저금리 기조가 계속되고, 등락을 거듭하는 주식과 부동산에서 투자자들이 눈을 돌리고 있는 가운데 외환 투자 시장은 앞으로 더욱 확대될 수밖에 없다. 초보 투자자들이 FX마진 거래의 장점과 단점을 철저히 파악하고 시장에 진입하여 수익을 거두기 위한 방법을 꼼꼼하게 짚은 이 책은 FX마진 거래의 바이블이 될 것이다.

목차 [1] FX마진 이해하기
1. FX마진이란?
2. FX마진 시장의 구성
3. FX마진 시장의 변수들
4. 마켓의 진짜 강자는 누구인가
5. FX마진의 허와 실
6. 어떻게 트레이딩을 할 것인가

[2] FX 마진의 기본: 펀더멘털 이해하기
1. 펀더멘털 이해의 중요성
2. 미국의 경제지표
3. 그 밖의 다른 나라의 경제지표

[3] FX마진 트레이드 스타일
1. 스윙/포지션 트레이더
2. 펀더멘털 트레이딩
3. 테크니컬 트레이딩

[4] 성공적인 트레이딩을 위한 핵심 노트
1. FX 마진의 거래 비용
2. 트레이더와 애널리스트 그리고 브로커
3. 거래를 시작하면서
4. 시장의 습성
5. 최고의 기술 손절매
6. 도박의 룰과 이기는 방법
7. 자산관리와 투자의 심리
8. 양날의 검 레버리지
9. 입문 기간별로 느끼는 학습 효과

[5] 매매의 기술
1. 지지선과 저항선, 추세대
2. 추세 매매의 진수.. ^무릎에서 사서 어깨에서 팔아라^
3. 눌림목 매매와 진입 전략
4. 보조 지표의 이해와 종류
5. 엔 캐리 청산과 차트의 이해

[6] FX 마진 시장의 현황
1. 국내 FX마진 시장
2. FX마진 거래 서비스 사의 FCM 파트너
3. 외환 브로커(Forex Broker)/FCM & FDM
4. FCM/FDM의 순자산 현황
5. 외환 표시 방법 [1] FX마진 이해하기
1. FX마진이란?
2. FX마진 시장의 구성
3. FX마진 시장의 변수들
4. 마켓의 진짜 강자는 누구인가
5. FX마진의 허와 실
6. 어떻게 트레이딩을 할 것인가

[2] FX 마진의 기본: 펀더멘털 이해하기
1. 펀더멘털 이해의 중요성
2. 미국의 경제지표
3. 그 밖의 다른 나라의 경제지표

[3] FX마진 트레이드 스타일
1. 스윙/포지션 트레이더
2. 펀더멘털 트레이딩
3. 테크니컬 트레이딩

[4] 성공적인 트레이딩을 위한 핵심 노트
1. FX 마진의 거래 비용
2. 트레이더와 애널리스트 그리고 브로커
3. 거래를 시작하. 펼쳐보기

문성출 [저] 생년월일-출생지-출간도서1종판매수618권 작가소개 2002년 영국 런던에서 Foreign Exchange Markets를 처음 접하였으며, 2005년 외환거래법 시행과 함께 CFED(Certified Foreign Exchange Dealer) 외환딜러 자격증을 취득하고 본격적으로 전업 투자자의 길을 걸었다.
2006년 네이버 카페 ^실전FX마진^을 함께 오픈하고 국내 FX마진 시장의 다양한 정보 제공과 활성화에 도움을 주고 있다. Forex Consulting 트레이더이자 FX Cambist Researcher로 활동하였으며 FX Global Investment FX Trading 팀장으로 자산을 운용하였고, 국내 유수의 회사와 개인들의 자산을 운용한 경력을 보유하고 있다.
현재는 네이버 카페 ^실전FX마진^의 메니저로 대내외적으로 적극적이고 다양한 활동을 진행 중이다. 2002년 영국 런던에서 Foreign Exchange Markets를 처음 접하였으며, 2005년 외환거래법 시행과 함께 CFED(Certified Foreign Exchange Dealer) 외환딜러 마진거래에 장점과 단점 자격증을 취득하고 본격적으로 전업 투자자의 길을 걸었다.
2006년 네이버 카페 ^실전FX마진^을 함께 오픈하고 국내 FX마진 시장의 다양한 정보 제공과 활성화에 도움을 주고 있다. Forex Consulting 트레이더이자 FX Cambist Researcher로 활동하였으며 FX Global Investment FX Trading 팀장으로 자산을 운용하였고, 국내 유수의 회사와 개인들의 자산을 운용한 경력을 보유하고 있다.
현재는 네이버 카페 ^실전FX마.

FX마진 실전 투자 기‪법‬

스마일, 재다인, 블랙홀의 『FX 마진 실전 투자 기법』. 두 국가 간 환율의 가치에 투자하는 FX마진 거래에서의 현황과 문제점, 거래 방법, 수익을 올리는 법 등을 알려주는 책이다. FX마진 거래에 미치는 영향을 펀더멘털 파악, 기술 지표를 활용한 거래 전략, 시장의 핵심 포인트와 투자자의 심리 등 세 가지 주제로 구성했다. 초보 투자자들이 FX마진 거래의 장점과 단점을 파악하고 시장에 진입하여 수익을 거두기 위한 방법을 꼼꼼히 짚어준다.

폭발적인 증가세를 보이는 FX마진 시장

어떻게 거래하고 수익을 올릴 것인가에 대한 바이블

재테크 시장의 지각 변동! 저금리 시대에 더욱 각광받는 외환투자

저금리 시대가 계속되면서 안전한 예금에서 투자 쪽으로 눈을 돌리는 사람이 많아졌다. 그 중에서도 24시간 온종일 거래할 수 있고, 레버리지가 높아 적은 금액으로도 거래에 참여할 수 있으며, 가격이 오를 때나 내릴 때에도 이익을 볼 수 있는 외환 시장에 개미 투자자들이 폭발적인 관심을 보이고 있다.

그런데 이런 장밋빛 전망만 믿고 뛰어든다면 얼마 되지 않아 자금을 모두 날릴 가능성이 높다. 현재 FX마진 거래에 대해 알려주는 사람들은 체계적이고 제대로 된 교육을 하기보다는 사탕발림으로 투자자를 유혹하는 경우가 많기 때문이다. 외환 시장은 철저히 준비된 자에게는 무한한 기회를 제공하지만 찬란한 미래만을 꿈꾸며 준비 없이 시장에 뛰어든 투자자에게는 혹독한 시련을 안겨주는 비정한 시장이다.

최대 외환 투자 카페 설립자들이 전하는 FX마진 투자 기본기!

기업의 미래 가치에 투자하는 주식과 두 국가 간 환율의 가치에 투자하는 FX마진은 기본적인 메커니즘에서부터 차이가 있다. 주식이 상승 지향적이라면 FX마진은 균형 지향적인 측면이 강하다. 거래소의 유무, 거래 시간의 제한, 주문 방식의 차이 등으로 인해 주식과 FX마진은 서로 다른 마진거래에 장점과 단점 변수가 작용하기 때문에 FX마진에 주식과 똑같은 거래 전략으로 접근하는 것은 잘못된 투자 결과를 가져온다.

이러한 차이점과 독특한 시장 특성 때문에 저자들은 FX마진 거래만을 위한 전문적인 자료의 필요성을 느끼게 되었다. 이 책의 저자들은 국내에서 FX마진 거래가 시작되기 전부터 외환 시장에 참여한 베테랑으로서, 그동안 개인 및 회사 투자 자문 경험을 살려 FX마진 거래에서의 현황과 문제점, 거래 방법, 수익을 올리는 법 등에 친절히 알려주고 있다.

초보자도 성공적인 투자자가 되는 노하우 집대성!

이 책은 FX마진 거래에 영향을 미치는 세 가지의 주제로 구성되었다. 각국 경제지표의 중요도나 환율에 영향을 주는 펀더멘털 파악, 기술적 지표 등을 활용한 거래 전략, 그리고 실제 거래하며 경험하게 되는 시장의 핵심 포인트와 투자자의 심리를 종합적으로 다루었다.

사실 이 세 가지는 서로 상호작용을 하는 것들이다. 기본적인 지식의 습득 이후엔 거래 기술에 대해 배워야 하고, 수익을 낼 수 있는 실력이 된 후에는 안정적인 거래를 이어가기 위한 심리 컨트롤을 배워야 한다. 이러한 중요한 내용을 착실하게 정리하여 한 번 읽고 마는 게 아닌, 필요할 때마다 다시금 읽고 참고할 수 있을 것이다.

이 책의 구성을 살펴보면 총 6장으로, FX마진의 기본부터 실제 거래 기술에 마진거래에 장점과 단점 이르기까지 저자의 진솔한 경험담이 녹아난 내용으로 이루어졌다. 1장에서는 FX와 FX마진 거래를 시작하기 전 알아둘 것들, 그리고 시장의 변수들을 다루었다. 2장은 FX마진 거래 시 기본이 되는 펀더멘털, 즉 각국의 경제지표에 대해 설명한다. 3장에서는 FX마진 거래의 트레이드 스타일에 따른 트레이딩의 방법과 특성, 시장 읽기, 추세·패턴 분석 등을 알려준다. 4장에서는 저자들의 오랜 경험에서 우러나온 트레이딩의 핵심 비법, 특히 손절매와 투자 심리에 중점을 두어 설명하였다. 5장은 실제 거래 시 차트를 읽고 해석하는 방법, 보조 지표를 이해하고 매매에 활용하는 방법 등 실전 기술을 수많은 차트와 함께 보여주고 있어 초보 투자자에게 유용할 것이다. 6장은 국내 FX마진 시장의 현황과 FCM사 선택하는 법 등을 알려주고 있다.

저금리 기조가 계속되고, 등락을 거듭하는 주식과 부동산에서 투자자들이 눈을 돌리고 있는 가운데 외환 투자 시장은 앞으로 더욱 확대될 수밖에 없다. 초보 투자자들이 FX마진 거래의 장점과 단점을 철저히 파악하고 시장에 진입하여 수익을 거두기 위한 방법을 꼼꼼하게 짚은 이 책은 FX마진 거래의 바이블이 될 것이다.

이 책에는 저자들이 오랜 시간 동안 시장에서 보고 듣고 실제로 겪은 일들을 정리한 FX 시장의 경험담이 담겨 있다. 투자에 임하기 위한 탄탄한 기본기를 배울 수 있을 것이다.

FX 마진 상품이 국내에 소개된 지도 벌써 수년이 지났다. 시장은 폭발적인 반응을 보였고, 월간 거래금액이 5백억 달러에 육박하는 등 기하급수적인 증가세를 보이고 있다.

이 책은 아직 FX마진이라는 상품을 정확히 알지 못하고 어떻게 거래를 해야 할 지에 대해 확신이 없는 투자자들에게 길잡이 역할을 해주고 있다. FX마진 거래를 시작하기로 생각했다면 이 책을 반드시 읽고, 정확히 이해하시길 바란다. 이 책은 성숙된 FX마진 시장으로 이끌어주는 작은 등대의 역할을 할 것이다.

- 주원 / KTB투자증권 대표이사

훌륭한 트레이더가 되기 위한 기본적인 요소는 거래에 대한 열정, 자신이 개발한 거래 방법과 판단에 대한 자신감, 위험을 기꺼이 감수하는 것, 실수를 즉시 고칠 수 있는 자세, 그리고 인내, 인내, 인내이다.

잭 슈웨거가 지은 『타이밍의 승부사』에 나오는 명언이다. 몇 년간 이 책의 저자와 교류하면서 느낀 것은 이 명언이 꼭 들어맞는 진정한 트레이더라는 것이다.

거래에 대한 끊임없는 열정, 자신만의 기법을 만들기 위한 노력, 훌륭한 리스크 관리, 자신의 실수에 대한 겸허한 반성, 그리고 마지막으로 시장에서 살아남을 수 있기 위한 인내를 갖춘 몇 안 되는 훌륭한 트레이더이기 때문이다.

- 이광식 / 리딩투자증권 장내파생팀

위에서 언급한 트레이딩의 변수들에는 공통적인 대응 원칙이 있다. ‘욕심 부리지 말라’는 것과 ‘손절 가격 설정을 습관화하라’는 것이다. 트레이딩을 할 때 사람들은 대개 최상의 결과만을 생각하지만 실제로는 최악의 변수들을 우선적으로 제거해 나가는 일이 무엇보다 중요하다. - 27쪽

투자세계엔 전문가이거나 고수인 양 행세하는 사람이 많다. 하지만 고수와 하수는 딱히 존재하지 않으며 실제 시장에서 수익을 창출하는 사람은 매우 적다. 그러니 내 눈으로 확인하기 전까지는 그러려니 하고 한 귀로 들은 건 다른 귀로 흘려라. 그것만이 당신의 재산을 다른 이들에 의해 날리지 않는 리스크 관리이며 이 리스크 관리가 투자에서 가장 중요한 요소 중 하나임을 명심하라.

적절한 손절을 정해둔 원칙적인 진입이라면 추세가 전환되더라도 별 문제는 없다. 문제는 대부분의 사람들이 지루한 추세장에서 추격과 수익이라는 결과에 학습되어 추세 말기에 추격 매매로 크게 물릴 수 있다는 마진거래에 장점과 단점 사실이다. 이렇게 추격 매매로 물린 포지션은 정상적인 조정 범위를 넘게 되면 이미 손실의 비율이 커져서 현실적으로 손절하기가 매우 어렵다. - 110쪽

시장에서 꾸준한 수익을 올리며 살아남는 참여자는 10% 미만이라는 통계가 말해주듯 적은 자본으로 한방에 부자가 되겠다는 욕심은 금물이다. 투자는 여윳돈으로 하되 자본 대비 적절한 계약 수를 사용하며 ‘수익은 크게 손실은 짧게’ 관리하는 습관을 쌓아가면서 시장에서 오랫동안 마진거래에 장점과 단점 생존하기 위한 수익 패턴을 갖추어야 할 것이다. - 167쪽

필자가 최근 깨닫게 된 추세 매매에서의 핵심은 “무릎에서 사서 어깨에서 팔아라”라는 누구나 아는 투자 격언이다. 이 말의 진정한 의미를 깨닫고 나서부터 추세 매매의 메커니즘을 알게 되었고 추세를 따르는 법을 터득하게 되었다고 할 수 있다. - 220쪽

어떠한 보조 지표든 그것을 사용하는 사람에 따라 보는 방법이나 사용하는 방법이 다르기 때문에 이런 시장에서는 이것을 사용해야 하고 저런 시장에서는 저것을 사용해야 한다고 정의할 수는 없다. 그러나 보조 지표의 성격과 사용 방법을 연구하여 자신의 거래 스타일에 맞게 변화시키고 적용한다면 보조 지표를 자신의 무기로 만들 수 있다. - 233쪽

A-북 vs B-북 브로커: 차이점은 무엇인가

중개회사에 대해 연구할 때 외국계 A-북/B-북 모델을 다뤄본 적이 있으신가요? 혹은 내 중개회사에 이러한 모델 중 어떤 모델을 사용해야 할지 고민해 보셨을 수도 있습니다. 이들은 정확히 어떤 개념일까요? 포렉스 마켓 메이커의 역할은 무엇일까요? 그리고 외환 브로커들은 하루에 얼마를 벌까요? 우리가 어떤 해답을 찾아낼지 알아봅시다.

트레이더의 관점에서 보면 외환 거래는 매우 간단해 보입니다. 트레이더는 버튼을 클릭해 주문을 열고 거래 확인이 화면에 나타나기를 기다리기만 하면 됩니다. 하지만 정확히 어떤 원리로 작동하는 것일까요? 트레이더의 거래는 실행되기 전에 완료되어야 합니다. 만약 누군가가 자산을 산다면, 거래가 완료되기 위해서는 누군가가 그것을 팔아야 합니다.

고객 주문은 서로 다른 유형의 브로커 운영 기술을 통해 두 가지의 다른 방식으로 시장에 전달됩니다. A 북과 B 북 브로커 모델의 차이점을 알아보겠습니다. A-북 모델은 브로커 운영 기술의 가장 일반적인 형태입니다. 이 두 유형은 각각 고려해야 할 장점과 단점을 가지고 있습니다.

A-북 포렉스 브로커 모델

브로커가 A-북 비즈니스 모델을 사용하면 브로커의 모든 고객 주문이 포렉스 유동성 공급업체에 직접 전송되며, 공급업체는 이를 은행간 시장으로 전달합니다.

A-북 브로커들은 미리 정해진 양의 거래(종종 1 로트) 또는 그들이 제공하는 스프레드 마크업으로 보상받습니다. 이 플랜에서 브로커는 금융 서비스를 제공하는 중개인 역할을 하고 있을 뿐입니다. 궁극적인 당사자는 시장에서 반대되는 주문을 하는 트레이더 집단이거나 시장에 유동성을 공급하는 유동성 공급업체입니다. A-북 방식은 다른 모델에 비해 이해 상충이 없다는 한 가지 주요 이점이 있습니다. 트레이더가 이익을 내든 손해를 보든 브로커는 결과에 상관없이 수수료를 받습니다. 이론적인 관점에서 보면, 트레이더와 브로커 모두 성공적인 거래에 관심이 있지만, 실제로는 둘 다 그렇지 않습니다. 트레이더가 완료하는 거래의 수가 많을수록 브로커가 버는 커미션의 양은 늘어납니다.

하지만, 포렉스는 그렇게 간단하지 않습니다. A-북 방식을 사용할 때 트레이더와 브로커 모두에게 단점이 있습니다. 고객 주문을 외부 시장으로 이동하기 위해 브로커는 유동성 공급 업체(또는 다수의 공급 업체)와 계약을 체결하고 라이센스를 확보하며 유동성 공급업체에 기술 지원을 제공해야 합니다. 이 모든 것은 시간과 돈 면에서 비용이 듭니다. 결과적으로, A-북 브로커는 경비를 충당하기 위해 스프레드 마진거래에 장점과 단점 마크업을 인상할 수밖에 없습니다.

B-Book 포렉스 브로커 모델

포렉스 브로커가 마켓 메이커로 활동하는 것을 B-북 모델이라고 합니다. 주문은 브로커가 자체적으로 처리합니다. 즉, 브로커의 거래 플랫폼 이외에서는 트레이더의 주문을 볼 수 없습니다. 외부 유동성 풀이 없습니다. 이 경우 브로커는 중개자 역할뿐만 아니라 거래의 상대방 역할도 하기 때문에 이해 상충이 뚜렷합니다. 결과적으로, B-북 개념은 종종 사기와 불분명하게 연결되어 있습니다. 실제로 외환은 매우 예측 불가능한 시장이며, B-북 모델은 큰 이득과 큰 손실 둘 다와 연관되어 있습니다.

트레이더의 이익은 브로커의 손실과 맞먹습니다. 기만적인 브로커들은 트레이더들이 거래에서 손해를 보게 하기 위해 터미널에 비시장적인 가격을 매기고, 고객의 스톱을 감시하고, 플랫폼의 서버 측면의 플러그인을 사용하여 그것들을 무너뜨리는 데 관심이 있는 경우도 있습니다.

브로커가 이런 식으로 운영한다면, 그것은 몇 마진거래에 장점과 단점 가지 위험요소로 이어질 가능성이 있습니다. 사기당한 고객들은 조용히 있지 않을 것이고 외환 시장에서 성공을 거두는 데 중요하게 작용하는 브로커의 이미지를 손상시킬 것입니다. 결국, 그것은 승리를 위한 장기간의 협업이 되는 것입니다.

하이브리드 포렉스 브로커 모델

A 북이나 B 북 브로커 모델만 있는 것이 아닙니다. 브로커들은 A-북과 B-북 방법의 한계를 극복하기 위해 하이브리드 모델을 고안했습니다. 주요 브로커들 사이에서 가장 인기 있는 대안 중 하나는 위험회피 전략을 사용하는 것입니다. 브로커은 하이브리드 접근 방식을 사용하여 플랫폼 내에서 작은 거래를 실행하는 반면, 큰 거래는 유동성 공급 업체와 연결하거나 궁극적으로는 은행 간 거래로 보내기도 합니다.

이 모델은 브로커와 트레이더 모두에게 가장 적합한 옵션이지만 구현하기가 가장 어렵습니다. 브로커에게 가장 어려운 일은 우선 트레이더를 정확하게 분류하는 것입니다. 특수 소프트웨어는 트레이더의 디파짓, 사용된 레버리지 양, 각 거래와 관련된 위험 정도, 보호 스톱의 사용 또는 비사용을 모니터링하는 데 사용합니다. 이 모든 정보는 제공된 정보를 기반으로 주문 실행에 사용할 두 가지 모델(A-북과 B-북) 중 어떤 모델을 사용할지 브로커가 결정하는 데 도움이 됩니다.

A-북과 B-북 브로커 수익성 비교

위의 모든 설명을 읽어본 후에 다음과 같은 논리적인 질문이 떠오를 수 있습니다. A-북 또는 B-북 외환 브로커 거래 중 어떤 브로커가 더 많은 수익을 창출할까? 개인 회사의 경우 중개 위험을 최소화하기 위해 어떤 모델을 채택해야 할까? 이러한 질문은 결정적인 해결책이 없는 질문입니다. 모든 것은 상황에 따라 달라집니다.

A-북 포렉스 브로커의 수익은 통계적으로 더 낮지만, 더 안정적입니다. 외환 시장에서는 거래자의 80-95%가 6개월 이내에 초기 투자를 잃는 것으로 널리 알려져 있는데, 이는 포렉스 B-북 브로커에게 유리하게 작용합니다. 하지만 정기적으로 발생하며, 때로는 몇 달 동안 B-북 브로커들에게 막대한 손실을 입히는 예상치 못한 사건들을 잊으면 안됩니다.

결국 우리는 어떠한 계획도 손실의 치료제가 될 수 없다는 결론에 도달하게 됩니다. 회사의 목표와 전략을 고려한 후 어떤 비즈니스 모델을 구현하는 것이 가장 적합한지 선택해야 합니다. 브로커를 선택하는 트레이더에게도 비슷한 질문이 떠오를 수 있습니다. 모든 것은 그 나름대로 독특한 측면을 가집니다.

A-북 및 B-북 모델을 포함한 어떤 비즈니스 모델도 성공적인 회사나 수익성 있는 거래를 보장할 수 없습니다. 이러한 모델은 비즈니스를 위한 도구일 뿐이며, 이러한 모델을 통해 개인적으로 얻을 수 있는 수익의 정도는 전적으로 전문적인 방식으로 모델을 적용하는 능력에 달려있습니다.

만약 여러분이 회사를 제대로 운영하고, 인내심을 배우고, 여러분의 요구에 특별히 맞춘 비즈니스 모델을 사용한다면, 포렉스 중개사업 업계는 여러분에게 성공과 재정적인 행복에 대한 거의 무한한 전망을 제시할 수 있을 것입니다.

오늘 자본시장국 업무브리핑은 최근 자본시장 동향하고 장내옵션시장, ELW시장 및 FX마진시장 건전화 방안입니다.

최근 자본시장동향은 배포해 드린 자료로 갈음을 하고, 보도자료로 배포해 드린 ´장내옵션시장, ELW시장, FX마진시장 건전화 방안´에 대해서 말씀을 드리도록 하겠습니다.

본의 아니게 3시 15분쯤에 시작되게 됐습니다. 왜냐하면 아무래도 파생시장 폐장시간을 고려해서 우리들이 불가피하게 3시 15분으로 브리핑 시간을 잡았다는 것을 양해 말씀드리고 널리 이해해 주시기 바랍니다.

그동안 금융위, 금감원, 거래소, 금투협회는 파생상품시장의 과도한 투기성이나 높은 개인투자자 비중 등의 문제점을 개선하기 위해서 지속적으로 노력을 해 왔습니다.

2010년 11월 1일 옵션 만기일 제도개선 방안이나 ELW에서 몇 차례 대책을 제시하고, FX마진시장의 감독강화 조치 등을 해 왔습니다만, 2페이지입니다.

장내옵션시장은 과도한 시장규모로 인해서 전체 시장 리스크를 확대할 우려가 있고, 개인 투자자들의 투기거래가 지속되고 있다는 평가가 있습니다.

ELW시장은 독점적인 공급자인 LP가 적극적으로 매매에 참여하는 시장구조 자체가 투자자에게 불공정한 측면이 있고, FX마진시장의 경우에는 과도한 레버리지로 인해 손실 가능성이 높으며, 투자자의 리스크에 대한 인식이 미흡하다는 지적이 있어 왔습니다.

시장별로 조금 더 구체적으로 살펴보면, 장내옵션시장은 거래량 기준 세계 1위로 현물시장에 비해 규모가 과도하게 지나치다는 평가입니다.

선물시장도 우리나라 규모가 큽니다만, 현물에 비해서 5배인 반면 옵션시장은 42배 수준입니다.

이 부분에 있어서 규모가 크다고 평가받는 독일이 선물 7.5배, 옵션이 1.5배로 비교해 보면 굉장히 과도하다는 것을 알 수 있습니다. 그래서 올 8월 시장불안이 촉발된 이후에, 주요 상품의 거래량이 큰 폭으로 증가하면서 파생시장이 현물시장을 흔드는 소위, 왝더독(wag the dog)현상의 심화가 우려가 됐습니다.

특히, 주가하락에 대한 기대로 풋옵션 매매가 2.4배, 평균가격이 11배 이상 급등하는 등 투기성이 부각된 바 있습니다.

한편, 개인 투자자 대부분이 파생상품에 대한 충분한 사전지식이 없이 시장에 참여함으로써 획기적인 거래로 손실을 시현하였습니다.

특히, 증시 하락기에는 극단적인 고수익을 기대하는 개인 투자자의 마진거래에 장점과 단점 풋옵션 매수가 급증하는 경향이 있습니다. 아래 표를 보시면 2008년 하반기와 올 하반기에 지수 등락률과 순 매수금액을 보시면 시사하는 바가 크다고 생각됩니다.

1, 2차 건전화 방안을 통해 일반 투자자의 과도한 시장 참여는 다소 축소하였습니다만, 시장 구조를 지속적으로 개선해 나갈 필요가 있다는 문제제기가 있었습니다.

첫째, LP가 독점적인 공급자로서 적극적인 호가제시를 통해 가격형성에 미치는 영향력이 크다는 지적입니다. 현재 LP는 유동성이 낮은 시장의 유동성을 공급해서 안정적 가격형성을 유도하면서 상장을 유지하는 LP 본연의 기능을 수행하기 보다는, ELW의 매매를 통해서 증권사의 이윤추구에 치중하고 있다는 비판이 지속적으로 제기되어 왔습니다.

따라서, 대부분의 ELW거래가 투자자 간이 아니라 LP와 투자자 간에 이루어지고 있어서 LP의 호가제시 및 빈도에 따라서 시장이 크게 영향을 받고 있습니다.

또한, 발행조건이 서로 다른 ELW가 8,500 종목 이상 상장되어 있는 상황에서 매수종목 선택시 유동성을 크게 고려하는 일반 투자자들의 경우, 스캘퍼(scalper)가 활발한 종목 중심으로 투자에 참여하는 등 비합리적으로 투자를 할 가능성이 굉장히 이어져 왔습니다.

FX마진시장의 경우는 과도한 레버리지 및 시장 불투명성으로 인해 개인 투자자 대부분이 손실을 보고 있고, 이에 대한 지속적인 문제제기가 있었습니다. 개인 투자자가 외화와 외화 ** 간의 통합 변동성에 대한 충분한 정보 및 이해 없이 단타 매매 위주로 투자하고 있으며, 낮은 증거금으로 인해 1, 2%의 소폭 변동만 있더라도 강제 청산되어 투자자 손실이 작년 경우 589억 원 수준에 이른 바 있습니다.

또한, 증권 선물사도 FX마진 거래가 가진 높은 위험성을 투자자에게 충분히 고지하지 않고 있다는 지적이 있어 왔습니다.

또한, 증권선물사의 신규 진입에 따라서 고가의 경품 수익률 대회 개최 등을 통해 신규 투자자 유치 경쟁 등도 문제점으로 지적되어 왔습니다.

이에 따라서 금융위원회와 금융감독원, 거래소, 금투협회는 자본시장연구원, 금융연구원 등과 함께 장내파생시장의 양적 성장에 걸맞는 질적 성장을 유도하고, ELW 및 FX마진거래의 건전성을 제고하기 위해, 지난 9월 T/F를 구성해서 각 시장의 현안과 문제점을 점검하고, 개별 시장의 특성에 적합한 제도개선 방안을 마련하였으며, 금융발전심의위원회 등의 폭넓은 의견수렴을 거쳐서 동 방안을 발표하게 된 것입니다.

5페이지 주요 개선방안입니다.

먼저 KOSPI 200 옵션시장 등 장내파생시장에 대한 개선방안입니다.

이 시장은 투기성 높은 옵션시장의 거래 규모를 적정화 하고, 개인들의 신중한 투자참여를 유도하여 파생시장의 안정성과 건전성을 제고하고자 합니다. 이를 위해서 KOSPI 200옵션 1계약의 거래승수를 상향 조정하고자 합니다. 현재에는 KOSPI 200 선물의 1계약 금액은 주가지수 곱하기 50만이고, KOSPI 200 옵션 선물은 1계약 금액의 프리미엄 곱하기 10만입니다.

이것을 옵션의 거래승수를 선물과 동일하게 50만으로 상향하여 시장규모를 축소하고 개인의 소액시장 참가를 제한하고자 합니다. 이를 통해 옵션시장의 거래량 및 거래대금이 동시에 감소하여 파생시장의 리스크 감소 및 투기적 거래 감소를 기대합니다.

거래단위 상향 시 소액으로 1 계약 시 빈번히 매매하는 개인 투자자가 시장에서 이탈하여 전체 거래대금도 감소할 것으로 보이며, 이 경우 개인의 투기적 거래를 위해 시장에 참여하였던 기관과 외국인 거래도 함께 감소함으로써, 시장이 상당 부분 축소될 가능성이 있습니다.

또한, KOSPI 200 옵션시장에 집중된 유동성을 타 시장으로 분산시켜 파생시장이 현물시장에게 주는 충격을 반하는 효과도 기대하고 있습니다.

두 번째는 개인투자자 현금예탁비율의 상향조정입니다.

현재 개인투자자 등 사전위탁증거금 적용대상자는 선물 거래 시 사전위탁증거금, 지금 현재 15% 입니다만, 3분의 1이상을 현금으로 예탁할 의무가 있습니다. 이를 선물 거래 시 현금예탁비율을 2분의 1 이상으로 상향함으로써, 개인투자자의 파생거래에 따른 거래부담을 증가시키고 또한 결제 안전성을 제고하고자 합니다.

셋째, 개인투자자 모의 파생 거래 시스템 제공 및 교육실시입니다.

현재에는 증권 및 선물사가 일반 투자자에게 모의거래시스템을 제공하고 있으나, 주로 신규투자 유인 및 마케팅 목적에 치중하고 있습니다. 이를 일반 투자자가 거래 전에 모의실전투자를 통해서 충분한 경험을 할 수 있도록 협회나 거래소가 모의거래시스템을 제공하고자 합니다.

이는 일반 투자자에게 파생거래의 위험성과 위험관리의 중요성 및 위험관리 실패사례들을 온-오프라인으로 교육하고자 하는데 있습니다. 이를 통해서 개인 투자자의 신중한 투자참여를 유도하고, 충분한 사전경험을 쌓을 수 있도록 기회를 마련하고자 합니다.

이 시장은 유동성 공급이 필요한 경우에 한해서 LP가 유동성을 공급하도록 함으로써, 불공정 문제를 해소하고 상장 심사를 마진거래에 장점과 단점 마진거래에 장점과 단점 마진거래에 장점과 단점 강화하여 우량종목 중심의 상장을 유도하고자 합니다. 이를 위해 먼저 유동성 공급 목적 이외의 LP호가제출을 제한하고자 합니다.

현재 LP는 시장 스프레드 비율이 신고비율, 통상 20%를 초과할 경우에만 호가제출 의무가 발생합니다만, LP들이 호가제출 의무 이상으로 호가를 상시 제출하면서 시장가격을 원하는 방향으로 유도한다는 지적이 있어 왔습니다. 따라서, 시장 스프레드 비율이 일정 비율을 초과하는 경우에만 LP가 유동성 공급 호가를 제출하도록 제안하겠습니다.

유동성 공급 효과는 시장 스프레드 비율이 15%를 초과하는 경우 8~15%만 제출이 가능하도록 하고자 합니다.

다만, LP호가부재로 시세조정 가능성을 최소화하기 위해 제시된 호가가 비정상적으로 판단되는 경우에는 LP의 양방향 효과가 없는 경우에 한해서 최우선 매도 호가 미만의 매도 호가 제시는 허용하려고 합니다.

이를 통해서 LP들이 임의적 호가를 제출하는 것이 불가피해짐에 따라, 시세의 공정성이 제고되고, LP 본연의 기능을 강화할 것을 기대하고 있으며, 스캘퍼들의 거래역시 축소될 것으로 기대합니다.

다음은 ELW 상장 종목 수 제한입니다.

현재 증권사는 월 2회 내에서 신규 상장을 신청하며, 상장 요건을 충족하는 경우 별도의 심사 없이 신규 상장이 가능합니다만, 상장 심사기준을 강화해서 개별증권사의 발행 횟수를 월1회 1회로 제한하고, LP 평가 성적 등이 낮은 증권사에 대해 상장 종목 수를 제한하며, 상품 내역의 상장 요건을 강화하여 기준을 충족하지 못하는 경우 상장을 제한하고자 합니다.

이를 통해서 증권사가 상품의 성공가능성을 높이기 위해 무분별하게 상장 종목을 증가시키는 것을 제한하고자 합니다.

셋째, 시세조정 등 불공정거래에 대한 감시 강화입니다.

현재 ELW 시장가와 이론가 괴리율, 거래 반복성 등을 고려해서 이상 거래를 적출합니다만, ELW 관련한 이상거래 적출 기준 및 심리를 강화해서 LP호가가 최소화됨으로 인해 불공정거래가 증가할 가능성을 사전에 방지하고자 합니다.

이 시장은 레버리지가 과도한 측면이 있으므로 증거금 인상을 통해 투기성을 완화하고, 위험고지 강화 및 업계의 과도한 고객유치 금지 등을 통해 시장의 건전성을 강화하고자 합니다.

이를 위해 먼저, 증거금 인상을 통해서 거래규모의 적정화를 유도하고자 합니다.

현재 개시증거금은 거래금액의 5%, 유지증거금은 3% 수준입니다만, 개시증거금을 10% 수준으로 인상하여 레버리지를 10배 이내로 축소함으로써, 레버리지 축소로 인한 비용 상승과 투자매력 감소로 거래대금이 크게 감소할 것을 예상하고 있습니다.

아래 표로 보시면 2009년 9월에 위탁증거금 상향했을 때에 전후에 월별 거래대금 추이가 있습니다. 그것을 비교해 보시면 참고가 될 것입니다.

10페이지, 거래위험에 대한 고지 강화입니다.

현재는 투자자가 거래위험에 대한 정확한 인식 없이 단기간의 교육만으로 투자에 참여하는 것으로 파악되고 있습니다만, 앞으로는 손실계좌 비율, 거래의 구체적인 손익구조 등을 계좌개설시 작성하는 투자위험고지서 등에 반영해서 회사별, 분기별 손익계좌 비율을 협회 홈페이지 등에 게시토록 하겠습니다.

이를 통해서 투자자의 위험인식과 신중한 투자참여를 유도하고자 합니다.

셋째, 증권선물사의 과도한 고객유치행위 제한입니다.

현재 증권선물사가 시장점유율 확대 등을 위해 고가의 경품을 지급하는 수익률 대회 등을 통해서 신규투자자의 참여를 유도하고 있습니다.

이를 동일인 대상 연간 경품한도 관련해서 협회의 자율규제를 강화하여 고가의 경품수익률 대회 개최 및 광고 등을 자제토록 하겠습니다. 이 부분은 모든 파생상품에 동일하게 적용됩니다.

특히, FX마진에 대해서는 더욱 강한 규제가 적용될 것으로 예상하고 있습니다.

네 번째는, 투자자의 매수, 매도 포지션 동시구축 금지입니다.

현재는 일부 증권선물사의 경우 매도, 매수 주문을 상기하지 않고 별도로 체결하여 추가적 거래를 유발하고 있는데, 이것을 시스템 변경을 통해서 자동 상계 처리토록 변경하겠습니다.

이를 통해서 양방향 포지션 청산을 위한 추가적 거래를 감소시키고자 합니다.

또한, 마지막으로 필요시 추가대책 강구입니다.

우선 이처럼 FX마진 거래의 경우 증거금 인상, 위험고지 강화, 과도한 마케팅 금지 등을 통해 FX마진시장의 건전성을 강화해 나가되, 향후 FX마진 거래의 추이를 보아가며 필요시 FX마진 시장에 전문투자자를 제외한 개인의 일반투자자 참여를 제한할지 여부를 검토할 예정입니다.

마지막으로, 파생상품 시장 전반에 대한 감독검사 강화입니다.

과도한 투기시장과 불공정한 시장으로 지적받아온 파생시장의 규율을 바로 잡기 위해 시스템 개선과 함께 감독·검사를 강화하겠습니다.

그간 금감원, 거래소, 협회는 파생상품의 시장의 건전성이 제고될 수 있도록 지속적으로 감독·검사 등을 실시해 왔습니다. 1, 2, 3번에 그 실적이 있고요.

12페이지, 앞으로도 지속적으로 해 나가겠습니다만, 파생상품의 경우 투자위험이 매우 크므로 이를 충분히 인식한 투자자만 시장에 진입하도록 하는 감독을 강화할 필요가 앞으로 더 있습니다.

한편, 자본시장법상 금융투자회사의 투자자 파악 의무가 도입되었음에도 불구하고, 적합성 원칙 및 설명의무 등이 형식적으로 시행되고 있다는 지적도 있어서, 이것과 함께 향후 감독·검사 방안을 강화하도록 하겠습니다.

먼저, 기검사 감리결과에 대해서는 엄정 조치할 계획입니다.

금감원은 내년 1분기 중에 파생영업과 관련한 투자자 보호실태에 대한 검사결과 확인된 위기사항에 대하여 엄정한 제재조치를 부과할 예정이고, 거래소는 기본 예탁금 부과기준에 대한 감리결과, 기본 예탁금 관련 규정을 위반한 회원사에 대해서는 기준을 개선 조치할 예정입니다.

또한 향후에는 옵션, ELW, FX마진 거래 계좌개설 시 형식적인 위험고지 등 투자권유 절차상 의무를 소홀이 한 증권 선물사에 대해서는 일제점검을 실시할 계획이며, ELW 관련 LP효가 제한 의무이행 여부나 전용선 관련 시스템 개선실태 등은 향후 중점 점검해 나가도록 하겠습니다.마진거래에 장점과 단점

FX마진 관련해서 마케팅 금지, 투자자 고지 강화 등 법령준수 실태를 향후 검사 점검 시에 중점적으로 감독할 예정이며, 불법금융투자업자에 대한 정기·수시점검을 강화해서 제도 개선에 대한 풍선효과를 최소화하고자 합니다.

향후 계획은 앞서 말씀드린 대책들이 규정변경을 통해서 추진 가능한 경우는 12월 중으로 추진하고, 시스템 변경이 수반되는 경우에는 내년 1분기 중 조속히 추진되도록 할 예정입니다.

이상 전체적으로 방안에 대해서 말씀드렸습니다만, 우리들이 건전화 방안을 만드는데 있어서 유념했던 것들이 어떤 것이냐 하면, 첫 번째, 투자자보호와 리스크 테이커에 대한 보호 필요성 여부에 대한 균형문제였습니다.

충분한 사전지식과 자금력 등 위험감지능력이 있는 사람, 즉 시장을 잘 알고 들어가는 사람에 대한 보호 필요성 여부는 낮은데, 이 부분들과 잘 모르고 들어간 분야에 대한 투자자 보호 강화, 정책방향에 있어서 균형을 유지하는 문제, 따라서 우리들은 레버리지 강화를 통해서 잘 모르고 들어가는 개인의 참여를 최소화하고, 투기성을 약화시키기 위한 정책을 중점적으로 추진하려고 했습니다.

두 번째는 행정규제는 최소하고, 시장규율은 최대한 확립하려고 했습니다.

파생상품에 대한 경제적 기능을 전반적으로 재검토하고, 객관적 룰의 설정에 역점을 두되, 거래소와 협회의 기능 역할 증대를 통해서 시장의 자율적 규율을 확립한다는 측면도 고려했습니다.

또한, 제도개선 뿐만 아니라 이에 실효성 있는 집행을 위해서 감독·검사도 강화되어야 된다는 점을 고려해서 방안을 마련했습니다.

마지막에 말씀드렸지만, 불완전판매나 불법 음성화된 장외시장의 검사·감독을 강화해야 될 필요성을 고려해서 대책을 마련했습니다.

좀더 구체적으로 말씀드리면, 옵션의 경우는 현물시장에 비해서 시장규모 자체가 과다하고, 개인의 참여비중이 높지만, 투기성이 높아서 합리적 투자라고 보기 어려운 상황이 굉장히 많기 때문에, 이 자체로 인해서 시장 전반에 불안요인으로 작용하였음을 고려해서 합리적 규모로 축소 운영되어서 파생시장의 안정성이 제고되는데 초점을 맞췄다는 점을 말씀드립니다.

ELW의 경우는, 소액 분산투자가 가능하고 헤지(hedge)거래 등을 통해서 가격발견 기능을 보유한다는 순기능이 있습니다만, 앞서 말씀드린 대로 본래의 취지에 맞지 않게 LP인 증권사가 발생에서 유통까지 우월자 입장에서 과도한 수익을 얻는 등, 시장이 비합리적으로 운영됨으로써 공정성이 훼손되고 있다는 문제제기가 지속적으로 있었습니다.

따라서, 시장의 투기성 야기요인을 최소화 하고, 공정성을 제고하는 측면에서 방안을 접근했다는 말씀을 드리고요. FX 마진은 과도하게 투기화되고, 투명성이 부족하다는 평가와 아울러서 대부분의 개인이 지속적인 손실시현과 감독 당국의 관리감독이 매우 어려운 현실이라는 점을 고려해서, 개인의 투기성 완화와 시장의 안정성 차원에서 시장 규모 자체를 축소하는데 초점을 맞췄다는 말씀드립니다.

각각의 말씀드린 조치들을 지금 말씀드린 이런 맥락 하에서 이해해 주실 것을 부탁드리고, 설명을 마치도록 하겠습니다.


[질문 답변]
※마이크 미사용으로 확인되지 않는 내용은 별표(***)로 처리했으니 양해 바랍니다.

말씀 잘 들었습니다. 그러면 앞으로 지속적으로 옵션선물시장을 축소시키는 게 정책의 방향이라는 것입니까?

지속적으로 이 시장을 축소시킬지 여부를 정한 것은 아닙니다. 지금 현재 규모는 일단 공감대가 있는 것 같습니다. 과도하다는 공감대가 있기 때문에, 일단 지금 현재 방향은 이 대책은 축소시키는 방향입니다만, 앞으로 이것을 지속적으로 축소할지 여부는 장의, 시장의 상황을 봐가면서 이야기해야지 지금 당장 그것에 대해서 일의적으로 답변드릴 수는 없다고 생각합니다.

FX마진거래의 경우 한국거래소에서 장내시장으로 유도한다는 계획이 있다고 발표를 하셨는데, 그것은 어떻게 되는 것입니까?

지금 일본의 경우에 장내 시장화한 것으로 알고 있습니다. 다만, 일본하고 우리하고 일의적으로 비교할 수 있는지 그것에 대한 생각부터 했고요.

그리고 장내시장화 하는 것은 거래소에서 일부 얘기가 있었는지 모르겠습니다만, 우리한테 구체적으로 얘기가 들어온 것은 없었고, 우리는 지금 현재로서 장내화 할 생각은 없습니다.

얼마나 줄어들 것으로 보고 계세요? 옵션이나 FX마진 같은 경우에.

점쟁이가 아니라서 죄송합니다. 아까 자료에서 언뜻 말씀드렸습니다만, 일단 승수를 올리면 *계약 미만 거래가 전체 7~8% 정도 이지만, 건수는 65.7 개인거래까지 76.8이기 때문에 건수는 상당히 많이 줄어들 것입니다. 금액도 개인하고 연계된 기관 이쪽에 있기 때문에 상당 규모 줄어들 것으로 생각하는데 구체적으로 이게 몇 퍼센테이지라고 말씀드리는 어렵고요.

ELW도 호가를 제시하는 범위가 굉장히 좁아지기 때문에, 그 부분에서 줄어들겠지만, 호가가, 스프레드가 벌어지는 쪽으로 이동할 수 있는 그런 가능성도 있기 때문에, 정확하게 얼마가 늘어난다, 줄어든다는 것은 어렵고, 저로서는 일단 대폭, 상당 부분 축소하는 것으로 생각하고 대책을 마련했습니다.

지금 말씀하신대로 아까도 말씀드렸지만, 이 부분이 무조건 개인이 ELW가 안 된다, FX마진거래가 안 된다, 이런 차원의 접근할 문제는 아닌 것 같습니다.

그분들이 진짜 충분하게 지식이 있고, 아까 말씀하신 위험 감내 능력이 있어서 들어오는 것이라면, 그리고 그 시장이 어느 정도의 경제적 기능이나 이런 것이 있다면 어느 정도 위험을 감내한다는 것 자체를 우리들이 막을 수는 없겠지만, 우리들이 초점을 맞춘 것은 잘 모르시는 분들의 비중이 굉장히 크다고 생각하는 것이고, 잘 알지 못하고 들어가시는 그런 부분들이 있어서 그분들의 그런 면을 방지하기 위해서 이런 대책을 상당 부분 마련했다는 측면이지, 하지 마십사 이런 얘기는 우리는 드릴 수 없을 것 같습니다.

기존에 말씀하신 ‘대폭적으로 축소될 것으로 기대한다.´ 라고 하셨는데, 대폭적인 마진거래에 장점과 단점 축소란, 개인 투자자들의 거래현황을 말씀하시는 것인지, 아니면 전체 기관까지를 포함해서 전체적으로 파생상품시장 규모가 많이 축소될 것으로 생각하신다는 것입니까?

지금 옵션시장이 개인이 한 30%되고, ELW나 FX마진은 대부분이 개인입니다. 그래서 개인이 빠져 나가면 빠져 나가는 것만큼 굉장한 축소가 될 것입니다.

ELW 대책 관련해서 호가가 불안정해지면서 이른바 사설LP나 이런 것들이 나타나서 오히려 시세 조정을 하거나 그렇게 시도하려는 개인이나 집단이 아마 나타날 것 같은데요. 그런 것에 대한 대책이 있으십니까?

아까 대책 말씀드린 것 중에 지금 FX마진거래가 축소되면 우리들이 제일 우려하는 부분도 불법음성거래 부분이기 때문에, 그 부분은 금융감독원하고 특히, 거래소 시장감시 쪽하고 긴밀히 협조해서 그 부분은 철저하게 지금보다 더 강화해서 들여다보려고 하고 있습니다. 그것에 대해서 거래소에서 나름대로 세부대책을 준비 중인 것으로 생각하고 있습니다.


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