기본적 분석

마지막 업데이트: 2022년 5월 14일 | 0개 댓글
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재무제표분석의 필요성과 한계

핀리의 경제적 자유를 향하여

안녕하세요, 핀리입니다. 이번 포스팅은 이어지는 시리즈로 지난 [기술적 분석]편과 함께 보시면 더 이해가 빠르실겁니다.

1. 기본적 분석이란 ?

기본적 분석은 주가의 원인을 가격에서 회사로 거슬러 올라갑니다 . 주식은 회사의 소유지분이며 , 주가는 기본적으로 그 회사의 수익성이나 사업 전망 등에 의해 결정된다고 생각하는 것이죠 . 수익성이 높은데 주가가 상대적으로 낮다면 , 가격은 회사 가치에 일치하는 방향으로 움직일 것이라 기대할 수 있습니다 . 기본적 분석은 이처럼 가격과 실제 가치의 괴리를 발견하기 위한 방법이며 대표적으로 워런 버핏이 이런 투자 방법으로 유명합니다 . 흔히 저평가되어있는 주식을 찾는 것입니다 .

기본적 분석은 경제 , 시장분석가 , 에널리스트의 지지를 받으며 발전을 지속하고 있으며 , 고액 연봉을 받는 이들 분석가들은 펀드매니저와 함께 시장의 주류를 형성하고 있습니다 . 반면 기술적 분석가는 일부 증권사에서 한 두 명이 리서치 센터에 속하며 보조적 참고자료를 제공하는 위치에 정도입니다 . 기관투자가들은 거의 대부분 기본적 분석을 중심으로 시장 대응하고 있으며 , 개인투자자들은 주로 기술적 분석에 의거하여 시장에 기본적 분석 참여하고 있다 . ( 기본적 분석 의문의 1 승 ?)

2. 기본적 분석의 기본 전제

기본적 분석의 전제는 크게 두가지로 나눠볼 수 있습니다 .

  • 주가는 기업의 가치와 괴리되어 움직일 수 있다 .
  • 주가는 기업가치를 따라가려는 속성이 있다 .기본적 분석

3. 기본적 분석의 기본 도구

3-1) 질적분석

질적분석은 숫자로 표현하기 어려운 정치상황 , 경기 , 산업동향 , 노사문제 , 정부의 경제정책 , 주식회사의 성장성 , CEO 의 능력 , 수익성 등을 다각도로 따지는 것을 말합니다 .

3-2) 양적분석

양적분석은 주식투자와 관련된 통계자료 , 산업자료 , 재무제표 , 손익계산서 등의 수치로 표현되는 자료를 분석하는 것을 말합니다 .

4. 마치며.

지난 포스팅에서 이어서 이번 포스팅까지 쓰고 나니, 제가 지금까지 분석 틀 전체를 보지 못하여 기술적 분석에 머물렀다는 생각이 듭니다. 심지어 그 분석도 정확히 알지 못하고 말이죠. 이번 기회를 통해 큰 틀을 알았으니 앞으로는 조금 더 다각도로 주식 매수를 고민해볼 수 있는 '차가운 손'을 가지도록 노력하려합니다.

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이번 포스팅에서는 기본적 분석 관련된 주식 용어들을 정리 하도록 하겠습니다.

주식의 내재적 가치를 분석하여 주가를 예측하는 증권분석 방법으로, 질적 분석과 양적 분석으로 구분됩니다.

질적 분석은 정치상황, 경기, 산업동향, 노사문제, 경제정책, 기업성장성과 경영능력 등을 분석하는 기본적 분석 방법이고 양적 분석은 각종 경제지표, 산업지표, 재무제표 등을 분석하는 방법입니다.

주식투자와 관련된 수치적 자료를 이용해서 통계분석을 합니다.

개인이나 법인이 소유하고 있는 경제적 가치가 있는 유형의 재산, 타인 자본인 부채를 포함해 토지, 건물, 현금, 원재료, 제품 등 구체적인 형태를 취하는 것을 말하며 유동자산, 고정자산, 이연자산 등이 있습니다.

기업이 출자자(주식회사이면 주주) 이외의 제3자로부터 빌리고 있는 자금입니다. 일명 타인자금이라고도 합니다.

기업의 소유자 또는 소유자라고 생각되는 자가 사업의 밑천으로 기업에 기본적 분석 제공한 금액

주식회사의 경우 회사자산을 사내에 확보시키는 최소 한도액을 가리킵니다.

기업회계상 회사의 순자산액이 법정자본액을 초과하는 부분을 잉여금이라고 합니다.

그 중 자본거래에 의한 재원을 원천으로 하는 잉여금을 말하는데요.

주식에서 자본잉여금은 주식발행초과금, 자기주식처분이익, 그리고 기타자본잉여금으로 나눌 수 기본적 분석 있습니다.

주주에 대한 배당으로 처분할 수 없고 자본금 전입이나 결손금 보전 이외의 용도로 사용하는 것이 법률로 제한되어 있습니다.

기업의 주요 영업활동 또는 경상적 활동으로부터 얻는 수익을 말합니다.

상품 등의 판매 또는 용역의 제공으로 실현된 금액입니다.

기업의 주된 영업활동에 의해 발생한 이익으로, 매출총액에서 매출원가와 판매비 및 일반관리비를 뺸 것을 말합니다.

화폐나 유가증권 등의 표면에 적힌 가격 즉, 주권에 표시되어 있는 가격을 말합니다.

모든 상장주식을 시가로 평가한 금액입니다.

모든 상장종목별로 기본적 분석 그날 종가에 상장주식 수를 곱하여 그것을 합계해서 산출합니다.

시가총액 = 주가 X 상장주식수

유동자산의 유동부재에 대한 비율을 말합니다.

유동비율은 기업이 보유하는 지급능력, 신용능력을 판단하기 위해 쓰이는 것으로 신용분석적 관점에서 가장 중요합니다.

대차대조표의 부채총액을 자기자본으로 나눈 비율을 말합니다.

부채비율이 높을수록 재무구조가 불건전하므로 지불능력이 문제가 됩니다.

자본잉여금에 이익잉여금을 더한 금액을 납입자본금으로 나눈 비율입니다.

유보율이 높은 기업일수록 불황에 대한 적응력이 높고 무상증자 가능성도 높아 내재가치가 높은 우량기업으로 평가받습니다.

기업의 안정성은 부채비율이 낮을수록, 유보비율이 높을수록 비교적 높다고 할 수 있습니다.

순자산은 기업의 총자산에서 총부채를 뺀 자기자본에서 무형고정자산 등을 제외한 것입니다.

이 순자산을 발행주식의 수로 나눈 것이 주당순자산이며, 주당순자산이 클수록 기업내용이 충실합니다.

여기서 순자산이란 회사의 자본 즉, 자산부채를 의미합니다.

당기순이익을 발행주식 총수로 나눈 값으로 주당순이익이 높을수록 주식의 투자가치는 높다고 볼 수 있습니다.

때문에 주당순이익을 정확히 예측하는 것은 투자분석에 중요합니다.

주가를 1주당 순수익으로 나눈 값으로 주식의 시장가치를 최근 12개월 동안의 1주당 순이익으로 나누어 주가가 주당 순이익의 몇배인지를 나타냅니다.

수익력에 비해 주가가 몇 배인가를 표시함으로써 기업의 수익가치가 주가에 얼마나 반영되었는지 알 수 있으며, 종목간 또는 국가간 주가 수준을 비교할 수 있어 이를 바탕으로 투자하는데 판단자료가 됩니다.기본적 분석

주가수익률은 세계적으로 대표적인 주가지표가 됩니다.

주가가 주당 순자산의 몇배인가를 나타내는 지표로, 자산가치에 대한 주가의 상대적인 수준을 알 수 있으며 이 비율이 낮으면 자산가치보다 주가가 저평가되어 있다고 봅니다.

외부경영자원 활용의 한 방법으로 기업의 인수와 합병을 의미합니다.

M&A의 목적은 기존 기업의 내적 성장한계를 극복하고 신규사업참여에 소요되는 기간과 투자비용의 절감, 경영상의 노하우, 숙력된 전문인력 및 기업의 대외적 신용확보 등 여러가지가 있습니다.

비상장기업이 상장기업을 인수, 합병하는 방법 등을 통해 증권시장에 진입하는 것을 말합니다.

회사의 적자폭이 커서 잉여금이 바닥나고 납입자본금이 마이너스가 되는 상태를 말합니다.

기업의 자본은 납입자본금과 내부에 보유된 잉여금으로 구성됩니다.

상장 유가증권이 매매거래 대상으로서의 적정성을 결여하게 되었을 경우, 거래소에서 일정한 기준에 따라 그 자격을 취소시키는 것을 의미합니다.

상장폐지된 주식은 그 가치가 없어지게 됩니다.

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기본적 분석

재무제표분석의 필요성과 한계

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기본적 분석을 해야 하는 이유

주식투자를 한다는 말은 곧 기업에 투자를 한다는 뜻입니다. 투자를 하는 이유는 수익을 얻기 위함인데 이를 위해서는 기업의 본질적인 가치를 분석하는 기본적 분석이 선행되어야 하고 이후 적절한 매수시점을 찾아내기 위한 도구인 기술적 분석이 필요할 것입니다. 내가 투자할 기업을 선택하는 일 이 기본적분석이라면 기술적 분석은 기본적 분석으로 선택한 기업의 상승과 하락시점을 포착하여 매매에 적극적으로 임하는 행위라고 할 수 있습니다. 기본적 분석을 통해 좋은 기업을 선택 하고 기술적 분석으로 매수시점을 판단하여 시장에 진입한다면 투자위험으로부터 자신을 보호하고 안정적인 수익을 추구할 수 있을 것입니다. 내가 투자할 기업의 현재 가치나 미래성장가능성에 대해 탐구하지 않고 정책이나 테마 또는 각종 애널리스트들의 기본적 분석 달콤한 매수를 부추기는 글들에 현혹되어 무심코 투자한다면 이는 내 재산을 그들의 글이나 말만 믿고 맡기거나 다름없습니다. 다양한 SNS나 플랫폼에 노출된 정보들은 사실일 수도 있으나 과대 포장된 정보이거나 주가를 인위적으로 상승시켜 매도할 목적을 가진 집단의 의도에서 비롯되어진 것일 수도 있습니다. 개인투자자자들이 주식투자에서 실패하지 않기 위함 이 곧 기본적 분석을 해야 하는 이유입니다.

기본적 분석방법

기업의 가치가 주식의 가격을 결정한다는 말은 곧 좋은 주식은 주가가 높게 형성되어 있을 것이고 그렇지 않은 주식은 주가가 낮게 형성 되어 있다는 말과 같습니다. 이러한 주가가 형성되는 원리는 다양한 원인들이 있는데 이러한 원인들에 대해 주가에 영향을 주는 정도의 차이에 대한 내용은 아직 알 수 없다고 합니다. 하지만 주가의 높고 낮음은 기업의 가치가 반영되어 있기 때문이라는 사실은 틀림없습니다. 어떤 기업의 진정한 본질적인 가치가 10,000원인데 이 기업의 주식을 8,000원에 발행했다면 시장가격이 정확이 반영되지 않았기 때문에 이 기업의 주가가 10,000원으로 상승할 것이라는 예측을 하게 됩니다. 기업의 정확한 내재가치를 예측하기 위해 다양한 변수들을 살펴보게 되는데 세계경제의 거시적 경제관점, 산업구조에 대한 변화, 기업의 재무제표는 물론 성장성과 수익성 등의 기본적 분석을 통해 주가의 현재 또는 미래가치를 추적하게 되므로 기업의 적정주가를 예측하여 투자하게 되는 것입니다. 기업의 내재가치를 분석하기 위한 단계는 보다 범위가 넓은 경제분석을 먼저 하고 다음으로 산업분석에 이어 해당 기업을 연구하는 단계로 이루어지는데 이러한 분석기법을 상향식 방식(top-down)이라 부릅니다. 반대로 기업분석을 먼저하고 나중에 경제분석을 하는 방식을 하향식분석이라 하는데 보편적으로 상향식 분석을 우선시 합니다. 기본적 분석 방법 중 경제분석 방법은 경제지표와 주가와의 관계를 파악하는 방법으로 통화량, 금리, 물가, 원자재가격, 외국인투자자의 매매동향들을 연구하여 주가의 상승과 하락을 예측하는 방법입니다. 다음으로 기 업분석도구로는 양적분석인 재무제표를 이용하여 계량적으로 분석하는 방법 입니다. 재무제표는 우리가 잘 알고 있는 자산, 부채, 자본 등의 흐름을 보고 일정시점에서의 기업의 재산을 파악 할 있는 대차대조표와 손실과 수익을 알아볼 수 있는 손익계산서 그 외에 이익잉여금처분계산서와 현금흐름표등으로 이루어져 있습니다. 이어 재무비율을 분석하는데 이는 기업의 수익성과 안정성 그리고 성장성 등을 재무제표의 각종 항목들 간의 비율을 계산하여 우량기업인지 아니면 부실기업인지 판단하는 방법을 말합니다. 수익성을 보려면 총자본이익율(ROI)을 포함한 각종 이익률 계산하고 성장성을 보려면 당해 매출액이 전년도에 비해 얼마나 증가했는지를 알아보기 위한 매출액중가율을 포함한 총자산증가율과 영업이익의 증가율등 각종 증가율을 측정하고 활동성을 알기 위해선 총자산회전율과 고정자산회전율등 각종 회전율을 계산하게 됩니다. 또한 주가를 주당순이익으로 나누어 계산하는 주가수익비율(PER)부터 배당수익률까지 알아보는 시장가치비율분석을 통해 투자할 기업의 적정주가를 환산하고 저평가된 기업의 주식을 매수하게 되는 것입니다.

기본적 분석의 한계점

기업의 내재가치를 기본적분석을 통해 분석한 후 기업의 내재가치보다 현재의 시장가격이 낮게 형성되어 있다면 매수에 참여하고 내재가치보다 시장가격이 높게 형성되어 있다면 매도하기 위해 기본적 분석을 사용합니다. 하지만 이에 대한 한계점도 살펴보아야 할 것입니다. 첫째 는 분석한 투자자마다 다른 회사의 내재가치의 문제점을 들 수 있습니다. 위에서 살펴본 기업의 내재가치는 분석하는 것이 바로 기본적 분석입니다. 이를 분석하는 방법이 다양하며 많은 변수도 존재합니다. 만약 어떤 투자자가 이러한 주식시장에 영향을 미치는 경제산업부터 기업분석을 통해 기업의 내재가치를 계량화하고 이를 적용하여 저평가된 기업을 발굴하고 매수에 참여하였더라도 기본적 분석 기업의 가치를 평가하는 방법적인 측면이 다양하고 변수도 많이 존재하기 때문에 분석하는 투자자마다 기업의 가치평가가 다를 수 있습니다. 모든 시장 참여자들이 그 기업이 저평가되었다고 인정해야 그 주가가 상승하여 수익을 발생시킬 수 있으나 모든 이가 이를 동일하게 평가한다는 것은 한계 가 있습니다. 두 번째로는 회사에서 작성하여 제공한 재무제표가 과연 적절하고 정확한지의 문제입니다. 기업에서 측정한 재무제표가 모든 기업에서 통일성 있게 작성한 자료라면 신뢰도가 있지만 기업회계준칙은 개별 기업에 따라 내부 사정에 의해 달라질 수 있으므로 신뢰도가 없는 것이 문제가 될 수 있습니다. 세 번째로시간의 문제 입니다. 분석하는데 시간이 걸린다는 것은 당연한 일이겠지만 분석하는 중간에 새로운 정보로 인해 처음 분석한 정보가 희석이 되고 추후에 나타난 정보가 업그레이드된다면 이는 또다시 새로운 정보로 인해 과거의 정보가 의미가 없어지는 결과를 초래할 수 있습니다. 따라서 현재의 분석자료가 빠른 시간의 흐름에 의해 변화된 기업분석에 대한 가치평가를 넘어설 수 없기에 이미 분석한 자료는 미래를 측정하는 기업의 평가 자료로서 그 의미를 잃어버릴 수 있습니다.

개인적인 생각

기본적 분석의 단점이나 한계점이 있다고 해서 이를 무시해야 한다는 것은 아닙니다. 위와 같이 기본적 분석의 한계점이 분명 존재하지만 한계점의 문제로 인해 분석할 필요가 없다는 것이 아니라 분석의 지속성이 필요하고 분석의 다양성과 적정성의 여부도 체크하는 투자자가 아무것도 하지 않고 투자하는 투자가보다 기업에 대한 미래 성장성이나 수익성 등을 보는 시야는 넓을 수 있습니다. 단지 한계점을 인식하고 절대적인 시야보다 신뢰성의 척도로 접근한다면 좋은 투자방안이 될 수 있다고 생각합니다.

기본적 분석

본문내용 기본적 분석
목차
1. 거시경제분석과 산업분석
-1.1 거시경제분석
-1.2 산업분석
2. 기업분석 및 증권분석
-2.1 주식평가모형
-2.2 재무제표를 이용한 평가
기본적 분석(fundamental analysis)
증권의 내재가치(intrinsic value)를 구한 다음, 증권의 내재가치와 시장가격 (market price)을 비교하여 과소평가되거나 과대 평가되어 있는 증권을 찾는 방법
- 증권의 시장가격이 서서히 내재가격에 접근할 것이라고 가정
- 증권의 내재가치를 평가하기 위해서는 증권의 가치결정에 영향을 미치는 환경분석이 선행되어야 함
환경분석
- 거시경제분석: 거시경제 지표들, 즉 경기, 금리, 환율 및 국제수지, 물가, 통화량 등을 중심으로 분석
- 산업분석: 경제전망이 각 산업에 미치는 영향을 분석하고 산업의 동향을 파악함으로써 투자유망업종을 선정
- 기업분석: 거시경제분석 및 산업분석을 토대로 하여 개별기업의 향후 수익성을 예측하고 기업의 내재가치를 추정해서 투자유망종목을 선택
1. 거시경제분석과 산업분석
1.1 거시경제분석
거시적 관점에서 경기동향, 이자율, 통화 그리고 환율과 국제수지 등의 경제요인을 분석하여 주가흐름을 파악(세계경제와 국내경제)
(1) 경기와 주가
- 경기는 어떤 경제단위의 경제상황을 나타내는 것으로 주가는 경기변동에 앞서서 움직이는 선행지표(leading indicator) : 선진국에서는 대개 약 4~6개월 정도로 주가가 경기를 앞서서 움직인다는 연구
- 효율적인 주식시장의 경우 : 주가는 경기에 대한 투자자들의 예상을 반영하여 경기흐름에 앞서서 움직일 것(만약 투자자들이 앞으로의 경기후퇴를 예상한다면, 기업들의 매출과 수익이 감소할 것이기 때문에 기업들의 미래가치는 하락하고, 이러한 예상은 현재의 주가에 부정적인 영향을 미칠 것)
- 경기예측 방법 : ①경기선행지수들을 이용 ②계량경제모형(econometric model)을 이용 ③기업경기실사지수를 이용
1. 거시경제분석과 산업분석
(2) 이자율과 주가
- 이자율과 주가의 상반관계(시장이자율이 낮아지면 기업들의 이자부담이 낮아져서 기업의 수익성이 높아지게 되고, 미래 수익의 현재가치의 합이라고 할 수 있는 주가는 상승함. 투자자 입장에서는 정기예금 등 금융자산에 투자하던 자금을 주식투자로 옮기게 됨으로써 주가 상승)
- 이자율은 기업수익이라는 주식시장 외적인 요소와, 주식시장의 수요와 공급이라는 시장 내적인 요소에 영향을 주어 주가의 변동촉진
- 배당평가모형에서 보면 시장이자율이 낮아지면 배당에 대한 할인율 또한 낮아지므로 주가 상승
- 국내의 경우 : 이자율이 주가에 일정한 시차를 두고 영향을 미쳤으나 금리자유화의 진전과 주식시장의 효율성 제고로 이자율과 주가는 시차가 거의 없는 역의 상관관계를 가지는 것으로 분석
1. 거시경제분석과 산업분석
[그림 10-2] 이자율과 주가
주: 이자율은 3년 만기 회사채수익률을 사용하였음.
1. 거시경제분석과 산업분석
(3) 환율 및 국제수지와 주가
- 환율은 기본적으로 외환시장에서의 수급에 따라 결정되지만 국제수지, 물가 및 이자율 등의 복합적인 요인에 의하여 결정 (따라서 주가와 환율간의 관계를 분석하는 것은 쉽지 않음)
- 환율상승 시 수출가격이 상대적으로 싸지게 되어 수출이 증가함으로써 수출기업의 수익성과 국제수지가 개선되어 주가 상승
- 그러나 환율상승은 물가상승을 유발하고 경제성장을 둔화시킬 수 있으므로 장기적으로는 주가상승 동반 어려움
- 일반적으로 국제수지는 주가에 선행하는 것으로 알려져 있는데 우리 나라에서도 이러한 관계가 발견됨

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주식용어 기본적 분석 PER PBR BPS

이번 포스팅은 주식투자를 위해 종목을 분석하고 선택 할 때 이 주식이 시장에서 어떻게 평가를 받고 있는지 지금 이 주식이 비싼지 싼 지를 알아볼때 이용하는 기본적 분석 지표입니다. 아무리 재무가 좋은 회사라도 이미 시장에서 다 반영이 되어 있다면 추가적인 상승을 기대하기는 어렵기 때문입니다. 이처럼 주식이 시장에서 어떻게 평가를 받고 있는지 지금의 주가는 비싼지 저렴한 지를 알려주는 지표를 투자지표 라고 합니다.

투자지표도 많은 것이 있지만 대표적으로 쓰이는 것은 PER, PBR, BPS, EPS 입니다

주가수익비율. PER은 특정 주식의 주당시가를 주당이익으로 나눈 수치로, 주가가 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타냅니다. 어떤 기업의 주식가격이 6만6000원이라 하고 1주당 수익이 1만2000원이라면 PER는 5.5가 됩니다. 여기에서 PER이 높다는 것은 주당이익에 비해 주식가격이 높다는 것을 의미하고 PER이 낮다는 것은 주당이익에 비해 주식가격이 낮다는 것을 의미합니다. 그러므로 PER이 낮은 주식은 앞으로 주식가격이 상승할 가능성이 크다는 것 입니다.

즉, 주가수익 비율로 현재 이 주식이 고평가인지 저평가인지를 알려주는 지표입니다.

PER = 현재주가/한주당순이익

PER 주가수익비율(Price Earning Ratio)

주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로 주가를 1주당 순이익(EPS: 당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 수치

PER = 현재주가 / 한주당순이이익 (EPS)

즉 기업의 PER이 높으면 고평가, PER이 낮으면 저평가라고 분석 합니다.

그 이유는 PER이 높다는 것은 현재주가가 높다는 것을 의미하는데 이는 기업이 벌어들이는 순이익에 비해 주가가 시장에서 고평가가 되어 있다는 것입니다. PER이 낮다는 것은 한주당순이익이 높다는 것인데 이는 기업이 벌어들이는 순이익에 비해 주가가 시장에서 저평가 되어 있다는 것입니다.

PER은 보통 10이 넘으면 고평가라고 말을 하는데 이보다는 보통 같은 산업이나 동일 업종의 경쟁업체와 비교해서 분석하는 것이 효과적입니다.

그 이유는 대개 같은 업종에서는 비슷한 특징을 가지고 있기 때문에 시장에서 비슷하게 평가를 받기 때문입니다. 예를들어 제약바이오산업은 PER이 워낙 높다보니 작년 산업 평균이 43.75입니다. 따라서 PER이 30인 제약기업은 일반적으로는 고평가라고 하지만 산업평균에 못미치기 때문에 저평가라고 할 수 있습니다.

PER 주가수익비율(Price Earning Ratio)

PER 높음 = 현재시장에서 기업의 수익에 비해 주가가 고평가

PER 낮음 = 현재시장에서 기업의 수익에 비해 주가가 저평가

PER과 마찬가지로 가장 많이 사용되는 투자지표입니다.

주가를 1주당 순자산(장부가격에 의한 주주 소유분)으로 나눈 것으로 주가가 1주당 순자산의 몇 배로 매매되고 있는가를 표시하며 PER과 같이 주가의 상대적 수준을 나타냅니다. 주가는 그 회사의 종합적인 평가이므로 주주 소유분을 초과한 부분은 모두 그 회사의 잠재적인 프리미엄이 되기 때문에 경영의 종합력이 뛰어나면 뛰어날수록 배율이 높아진다고 할 수 있습니다. 일반적으로 이 지표는 PER과 함께 사용되는데, 이는 주가순자산배율이 그 회사를 스토크(stock)면에서 보고 있는데 반하여 주가수익률은 플로(flow)면에서 보고 있으므로 두 가지 지표가 서로 보완관계에 있습니다. 다만 이 주가 순자산배율에도 주주소유분이 장부가격에 의해 계산되고 있어 반드시 정확하다고 할 수 없고 또 그 계산기준이 전기의 결산기가 된다는 등의 난점이 있습니다.

[네이버 지식백과] PBR (매일경제, 매경닷컴)

주가순자산비율로 현재 기업의 1주당 순자산을 따져 현재 주가가 현재 기업의 자산에 비해 어떻게 거래되고 있는지를 알려주는 지표입니다.

PBR = 현재주가/주당 순자산 으로 계산을 합니다.

PBR 주가순자산비율

주가를 주당순자산가치(BPS, book value per share)로 나눈 비율로 주가와 1주당 순자산을 비교한 수치

PBR = 현재주가/주당 순자산(BPS)

PBR이 높으면 현재 기업의 자산보다 고평가를 받고 있고 PBR이 낮으면 현재 기업의 자산보다 저평가를 받고 있다고 할 수 있습니다

이 PBR이 중요한 이유는 재무와 함께 주가를 판단하는 척도이기 때문입니다. 즉, PBR이 높다는 것은 기업의 가진 순자산가치에 비해 현재주가가 높다는 것이고 PBR이 낮다는 것은 기업이 가진 순자산가치에 비해 현재주가가 낮다는 것을 의미합니다.

보통은 PBR이 1보다 낮으면 저평가되고 있다고 분석합니다.

PBR이 1미만이라는 것은 기업이 망해 청산을 할 때 현재주가보다 더 많은 금액을 받을 수 있다는 것을 의미합니다.

이 PBR은 1을 기준으로 하는 것도 충분하나 PER과 마찬가지로 산업평균이나 경쟁업체와 비교해서 분석하는 것 또한 효과적입니다.

PBR 주가수익비율(Price Book-Value Ratio)

PBR 높음 = 현재시장에서 기업의 자산에 비해 주가가 고평가

PBR 낮음 = 현재시장에서 기업의 자산에 비해 주가가 저평가

기업의 총자산에서 부채를 빼면 기업의 순자산이 남는데, 이 순자산을 발행주식수로 나눈 수치를 말합니다. 기업이 활동을 중단한 뒤 그 자산을 모든 주주들에게 나눠줄 경우 1주당 얼마씩 배분되는가를 나타내는 것으로, BPS가 높을수록 수익성 및 재무건전성이 높아 투자가치가 높은 기업이라 할 수 있습니다. 한편, 주가를 BPS로 나눈 비율은 주가순자산비율(PBR·Price Bookvalue Ratio)이라 합니다.

[네이버 지식백과] BPS (시사상식사전, pmg 지식엔진연구소)

즉, 기업의 총자산에서 부채를 뺀 기업의 순자산을 발행주식수로 나눈 것을 말합니다.

BPS = 순자산(총자산 - 부채) / 발행주식수

이 BPS가 PBR의 분모의 들어가는 것입니다.

BPS 주당 순자산가치(Bookvalue Per Share)

기업이 활동을 중단한 뒤 나머지 자산을 모든 주주들에게 나눠줄 경우 1주당 얼마가 배분되는가를 나타내는 것

BPS = 순자산(총자산-부채) / 발행주식수

이 BPS가 현재 주가보다 높다면 최악의 상황으로 회사가 망하더라도 현재 주가보다 더 많은 금액을 받기 때문에 수익을 낼 수 있는 것입니다. 예를들어 현재 주가가 5,000원인데 BPS가 9,000원이라면 최악의 상황으로 회사가 망하더라도 4,000원의 수익을 낼 수 있게 되는 것입니다.

이처럼 BPS가 높을수록 수익성과 재무 건전성이 높은 기업이라고 할 수 있습니다.

BPS 주당 순자산가치

BPS 높음 = 수익성과 재무 건전성이 높은 기업

BPS가 주가보다 높다라느 것은 최악으로 회사가 망하더라도 현재 주가보다 더 많은 금액을 받는다는것을 의미

주당순이익(EPS)은 기업이 벌어들인 순이익(당기순이익)을 그 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값을 말합니다. 1주당 이익을 얼마나 창출하였느냐를 나타내는 지표로 그 회사가 1년간 올린 수익에 대한 주주의 몫을 나타내는 지표라 할 수 있습니다. 따라서 EPS가 높을수록 주식의 투자 가치는 높다고 볼 수 있습니다. EPS가 높다는 것은 그만큼 경영실적이 양호하다는 뜻이며, 배당 여력도 많으므로 주가에 긍정적인 영향을 미친다고 할수 있습니다. EPS는 당기순이익 규모가 늘면 높아지게 되고, 전환사채의 주식전환이나 증자로 주식수가 많아지면 낮아지게 됩니다.

[네이버 지식백과] EPS (시사상식사전, pmg 지식엔진연구소)

즉, 기업이 벌어들인 순이익을 발행한 총 주식수로 나눈 것을 의미합니다.

이 EPS는 PER 계산의 분모로 들어갑니다.

EPS = 당기순이익/ 주식수

EPS 주당순이익(Earning Per Share)

기업이 벌어들인 순이익을 발행한 주식 총수로 나눈 것

EPS = 당기순이익/ 발행 주식 수

기업이 경영을 통해 1주당 얼마나 많은 수익을 만들어 냈는지를 알 수 있는 지표입니다.

​ EPS가 높다는 것은 당기순이익이 높다는 것이고 이것은 회사가 수익을 잘 내고 있다는 것을 의미합니다. 따라서 EPS가 높은 기업에 투자할수록 수익을 낼 확률이 높다고 할 수 있습니다.

최근 주식시장의 패턴이 기업의 수익성을 중시하는 쪽으로 바뀌면서 EPS의 크기가 중요시되고 있습니다. 또한 주당순이익은 주가수익비율(PER)계산의 기초가 되기도 한다.

EPS 주당순이익(Earning Per Share)

EPS 가 높음 = 당기순이익이 높고 기업이 수익을 잘 내고 있다는 것

EPS + = 흑자기업

EPS - = 적자기업

영업활동에서 생긴 이익인 이익잉여금과 자본거래 등 영업활동이 아닌 특수 거래에서 생긴 이익인 자본잉여금을 합한 금액을 납입자본금으로 나눈 비율입니다. 사내유보율, 내부유보율로도 불리며 기업이 동원할 수 있는 자금량을 측정하는 지표로 쓰입니다. 일반적으로 부채비율이 낮을수록 유보비율이 높을수록 기업의 안전성이 높다고 할 수 있으나, 유보율만 가지고 단정적으로 좋다 나쁘다를 평가할 수는 없습니다. 과감한 신규투자로 인해 기업에 유보율이 낮아질 수도 있고 경기가 어려울 때는 현금을 많이 확보하기 위해 유보율이 올라갈 수도 있기 때문입니다. 기업이 영업활동으로 벌어들이는 현금이 없어도 보유하고 있는 부동산이나 주식을 처분해 일시적으로 유보율이 올라가는 경우도 있습니다.-유보율이 높을수록 불황에 대한 적응력이 높고 무상증자 가능성도 높다고 할수 있습니다.

[네이버 지식백과] 유보율 (시사경제용어사전, 2017. 11., 기획재정부)

즉, 기업이 동원할 수 있는 자금을 말합니다. 기본적 분석 쉽게 말해 회사에 현금이 얼마나 있는지를 알 수 있는 것입니다.

유보율 = [잉여금(자본잉여금+이익잉여금)]/납입자본금 x 100

유보율이 높다는 것은 기업의 현금을 많이 가지고 있다는 것으로 자금이 많기 때문에 신규사업에 진출하거나 불황이 와도 견뎌낼 가능성이 높고 무상증자 가능성도 높습니다.

따라서 유보율이 높은 회사에 투자할수록 수익률을 낼 확률이 큽니다.

유보율

유보율 = 잉여금(자본잉여금 + 이익잉여금) / 납입자본금 X 100

​투자지표가 낮다고 현 주가가 저평가 됐다고만 볼 수는 없습니다. 참고사항으로 확인하시고 리스크를 낮추는데 도움을 받으세요. 또한 이러한 지표는 각 증권사 기업 분석란에서 쉽게 찾아보실수 있습니다. 주식은 다각도에서 분석이 가능합니다. 본인의 원칙을 만드시고 그에 맞는 매매를 하시기 바랍니다.


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